Операции на рынке ценных бумаг — в помощь студенту

3.Деятельность по управлению ценными бумагами.

alt

Узнай стоимость своей работы

Бесплатная оценка заказа!

Оценим за полчаса!

4.Деятельность по определению взаимных обязательств (клиринг).

5.Депозитарная деятельность.

6.Деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг.

7.Деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг.

-Брокерской деятельностью является совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основе договора-поручения или комиссии либо доверенности на совершение таких сделок.

alt

Узнай стоимость своей работы

Бесплатная оценка заказа!
Читайте также:  Понятие сущности и явления - в помощь студенту

Оценим за полчаса!

-Дилерской деятельностью является совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и (или) продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и (или) продажи этих ценных бумаг по объявленным ценам. Отличие дилера и брокера заключается в том, что дилер занимается куплей-продажей ценных бумаг за свой счет и по поручению, а брокер — за счет и по поручению клиента.

  • -Деятельность по управлению ценными бумагами признается осуществление юридическим лицом или индивидуальным предпринимателем от своего имени за вознаграждение в течении определенного срока доверительного управления переданных ему во владение и принадлежащих другому лицу в интересах этого лица или указанных этим лицом третьих лиц:
  • ценными бумагами;
  • денежными средствами, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги;
  • денежными средствами и ценными бумагами, получаемыми в процессе управления ценными бумагами;

-Клиринговая деятельность — деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним. Минимальный размер специальных фондов клиринговых организаций устанавливается Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг по согласованию с Центральным банком РФ.

-Депозитарная деятельность — это предоставление услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и (или) учету переходу прав на ценные бумаги.

Депозитарием может быть только юридическое лицо.

  1. Деятельностью по ведению реестра владельцев ценных бумаг признается сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг. Деятельностью по ведению реестра владельцев ценных бумаг имеют право заниматься только юридические лица.

  2. Деятельностью по организации торговли ценных бумаг признается предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг.

Согласно действующему российскому законодательству фондовая биржа относится к участникам рынка, организующим их куплю-продажу, т.е. «Организатор торговли на рынке ценных бумаг»1.

По закону фондовая биржа может совмещать деятельность по организации торговли ценными бумагами только с депозитарной и клиринговой деятельностью, но не с иными профессиональными видами деятельности на рынке ценных бумаг.

Инфраструктура рынка ценных бумаг

  1. Под инфраструктурой рынка ценных бумаг обычно понимается совокупность технологий, используемых на рынке для заключения и исполнения сделок, материализованная в разных технических средствах, институтов(организациях), нормах и правилах.

  2. Для обеспечения нормального функционирования рынка ценных бумаг, инфраструктура должна состоять из следующих систем:
  3. Инфраструктура
  4. Операции на рынке ценных бумаг - в помощь студенту
1.Система раскрытия информации 2.Торговая система 3.Система регистрации прав собственности 4.Система клиринга 5.Система платежа 6.Система ведения реестра

1. Система раскрытия информации

Инвестор на РЦБ должен иметь информацию о существующих ценных бумагах, их достоинствах и недостатках. Для того, чтобы сделать эту информацию доступной, нужно организовать систему раскрытия информации об эмитентах и о состоянии рынка.

2. Торговая система

Чтобы сделка состоялась, инвесторам необходимо найти друг друга. При этом они пожелают узнать, насколько надежен потенциальный партнер по сделке. Эту функцию берут на себя посредники — брокеры. В свою очередь брокеры находят друг друга в одной из торговых систем(фондовые биржи).

3. Система регистрации прав собственности

Для уменьшения рисков участников торгов принимаются специальные меры, позволяющие бирже принять на себя существенную их часть. В ряде случаев для выставления ценных бумаг на торги биржа требует заранее передать продаваемые бумаги на хранение — депонировать их в депозитарии. Депозитарий — это особое хранилище, в которое владельцы ценных бумаг могут отдать их на хранение.

  • 4. Система клиринга
  • Задачей этой системы является контроль за тем, чтобы все сделки, заключенные на бирже, правильно адресовались и выверялись.
  • 5. Система платежа
  • Это часть банковской системы, используемая для обеспечения денежных операций, связанных с торговыми сделками.
  • 6. Система ведения реестра

В случае, когда эмитент выпустил небольшое их число, подтверждение прав акционера относительно несложно — в администрации эмитента ведется реестр — специальная база данных, в которой отражается, кто и каким количеством акций владеет. Регистратор — держатель реестра.

  1. Таким образом, инфраструктура рынка ценных бумаг содержит ряд подсистем:
  2. — учета прав на ценные бумаги(регистраторы и депозитарии)
  3. — торговые системы(биржи и внебиржевые)
  4. — системы клиринга
  5. — системы платежа(банковская система)
  6. — система раскрытия информации(информационные агентства, рейтинговые агентства и др.)

1.2. Виды ценных бумаг и основы их обращения

Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности.2

Следует различать два вида прав, связанных с ценной бумагой.

С одной стороны ценная бумага является имуществом(вещью), объектом сделок и на нее могут возникать права собственности или иные вещные права(хозяйственного ведения, оперативного управления), это так называемое «право на бумагу».

С другой стороны, ценная бумага определяет и фиксирует права владельца ценной бумаги( кредитора) по отношению к лицу, выпустившему бумагу, это называемое право из бумаги. Право, удостоверенное ценной бумагой, может быть переуступлено другому лицу путем ее передачи.

Статья 143 Гражданского кодекса РФ относит к ценным бумагам следующие документы: государственная облигация, облигация, вексель, чек депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.

Таким образом, после вступления в силу первой части Гражданского кодекса РФ(1.01.1995) новые виды ценных бумаг могут быть введены только законами о ценных бумагах или в определенном ими порядке.

Ценная бумага обладает определенным набором характеристик(признаков)

Классификационный признак Виды ценных бумаг
Срок существования Срочные Бессрочные
Происхождение Первичные Вторичные
Форма существования Бумажные(документарные) Безбумажные(бездокументарные)
Национальная принадлежность Отечественные Иностранные
Тип использования Инвестиционные Неинвестиционные
Порядок владения Предъявительские Именные
Форма выпуска Эмиссионные Неэмиссионные
Форма собственности Государственные Негосударственные
Характер обращаемости Рыночные Нерыночные
Наличие дохода Доходные Бездоходные
Форма вложения средств Долговые Владельческие долевые
Экономическая сущность(вид прав)
  • Акции
  • Облигации
  • Векселя
Уровень риска Безрисковые и малорисковые Рисковые

Временные характеристики:

  1. Срок существования ценной бумаги: когда выпущена в обращение, на какой период времени или бессрочно

  2. происхождение: Первичные ценные бумаги — основаны на активах, в число которых входят сами ценные бумаги, выпускаемые на основе первичных ценных бумаг. Например, депозитарные расписки, варранты на ценные бумаги.

Пространственные характеристики:

  1. форма существования: бумажная, или, выражаясь юридически, документарная форма, или безбумажная, бездокументарная форма.

  2. национальная принадлежность: ценная бумага отечественная или другого государства, т.е. иностранная.

  3. территориальная принадлежность: в каком регионе страны выпущена данная ценная бумага.

Рыночные характеристики:

  1. тип использования: инвестиционные ценные бумаги — ценные бумаги, являющиеся объектом для вложения капитала( акции, облигации и т.д.). Неинвестиционные — ценные бумаги, которые обслуживают денежные расчеты на товарных или других рынках(векселя, чеки, коносаменты)

  2. порядок владения: предъявительская ценная бумага не фиксирует имя ее владельца, обращение осуществляется путем простой передачи от одного лица другому . Именная ценная бумага содержит имя владельца и, кроме того, регистрируется в специальном реестре.

  3. форма собственности и вид эмитента, т.е. того, кто выпускает на рынок ценную бумагу: государство, корпорации, частные лица.

  4. характер обращаемости: свободно обращается на рынке или есть ограничения.

  5. экономическая сущность с точки зрения прав, которые предоставляет ценная бумага.

    1. Операции на рынке ценных бумаг - в помощь студенту Операции на рынке ценных бумаг - в помощь студенту риск
    2. акции
    3. облигации
    4. компаний
    5. гос. ценные
    6. бумаги доход

    наличие дохода: выплачивается по ценной бумаге какой-то доход или нет.

  1. форма вложения средств: инвестируются деньги в долг или для приобретения прав собственности.

  2. уровень риска: По уровню риска виды ценных бумаг располагаются следующим образом исходя из принципа: чем выше доходность, тем выше риск, и чем выше гарантированность ценной бумаги, тем ниже риск.

Государственные ценные бумаги

Государственные ценные бумаги — это форма существования государственного внутреннего долга. Это долговые ценные бумаги, эмитентом которых выступает государство.

В зависимости от критерия различают несколько группировок:

По виду эмитента:

  1. ценные бумаги центрального правительства;

  2. муниципальные ценные бумаги;

  3. ценные бумаги государственных учреждений;

  4. ценные бумаги, которым придан статус государственных.

По форме обращаемости:

  1. рыночные ценные бумаги, которые могут свободно перепродаваться после их первичного размещения;

  2. нерыночные, которые не могут перепродаваться их держателям, но могут быть через определенный срок возвращены эмитенту.

По срокам обращения:

  1. краткосрочные(до 1 года);

  2. среднесрочные(от 1 до 5-10 лет);

  3. долгосрочные(свыше 10-15 лет).

По способу выплаты доходов:

  1. процентные ценные бумаги(процентная ставка может быть: фиксированной, плавающей, ступенчатой);

  2. дисконтные ценные бумаги, которые размещаются по цене ниже номинальной, и эта разница образует доход по облигации;

  3. индексируемые облигации, номинальная стоимость которых возрастает, например, на индекс инфляции;

  4. выигрышные, доход по которым выплачивается в форме выигрышей;

  5. комбинированные облигации, по которым доход образуется за счет комбинации ранее перечисленных способов.

Акция

В законе «О рынке ценных бумаг» дается следующее определение: «Акция — эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее держателя(акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении и на часть имущества, остающегося после его ликвидации».

Держателей(акционеров) можно разделить на:

  1. физических(частных, индивидуальных);

  2. коллективных(институциональных);

  3. корпоративных.

Акции обладают следующими свойствами:

  • Акция — это титул собственности, т.е. держатель акции является совладельцем акционерного общества с вытекающими из этого правами;
  • Для акции характерна ограниченная ответственность, так как акционер не отвечает по обязательствам акционерного общества;
  • Для акции характерна неделимость, т.е. совместное владение акцией не связано с делением прав между собственниками;
  • Акция не имеет срока существования, т.е. права держателя акции сохраняются до тех пор, пока существует акционерное общество;
  • Акции могут расщепляться и консолидироваться. При расщеплении одна акция превращается в несколько. При консолидации число акций уменьшается.

В зависимости от порядка владения, акции могут быть именные и не предъявителя.

Согласно Федеральному закону об акционерных обществах «все акции являются именными». Это предполагает, что владелец должен быть внесен в реестр акционерного общества.

Источник: https://studizba.com/files/show/doc/127485-2-diplom.html

Операции с ценными бумагами

Операции на рынке ценных бумаг - в помощь студенту

  • На рынке ценных бумаг производятся различные операции с ценными бумагами.
  • Операции с ценными бумагами (фондовые операции) — это действия с ценными бумагами и (или) денежными средствами на фондовом рынке для достижения поставленных целей.
  • Все операции на рынке ценных бумаг можно разделить на 3 группы:
  • Эмиссионные операции — это операции, суть которых заключается в обеспечении финансовыми ресурсами деятельности экономического субъекта, т. е. в формировании и увеличении собственного капитала, привлечении заемного капитала или ресурсов в оборот.
  • Инвестиционные операции — это операции, цель которых состоит в инвестировании (вложении) субъектом операций собственныхи/или привлеченных финансовых ресурсов в фондовые активы от своего имени.
  • Клиентские операции (посреднические) — обеспечение обязательств субъекта операций перед клиентами в отношении ценных бумаг или обязательств клиента, связанных с ценными бумагами.

Все операции с ценными бумагами можно классифицировать на:

  • кассовые операции, имеющие своей основной целью извлечение прибыли от совершаемой сделки в форме дохода непосредственно от конкретных ценных бумаг (например дивидендов по акциям, процентов по облигациям и т. п.);
  • срочные или игровые операции, имеющие своей основной целью извлечение прибыли от совершаемой сделки в форме дохода не от самих ценных бумаг, а за счет изменения их курсовой стоимости при последующей перепродаже.

Основными операциями на рынке ценных бумаг являются:

  • выпуск (эмиссия) ценных бумаг — установленная законом последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг;
  • размещение ценных бумаг — отчуждение эмитентом ценных бумаг их первым владельцам путем заключения гражданско-правовых сделок;
  • купля-продажа ценных бумаг — заключение гражданско-правовых сделок, влекущих за собой переход прав собственности на ценные бумаги от одного владельца другому;
  • регистрация и перерегистрация владельцев ценных бумаг — учет владельцев ценных бумаг, контроль за изменением состава собственников ценных бумаг;
  • конвертация — операция по обмену ценных бумаг, ведущая к получению иных прав и возможностей;
  • траст — доверительное управление ценными бумагами, направленное на приращение капитала с помощью выбора наиболее эффективных вариантов использования ценных бумаг;
  • клиринг — выполнение обязательств по поставке ценных бумаг и расчетам по ним;
  • хранение — защита от хищения и иных причин утраты;
  • страхование — обеспечение относительной стабильности, а следовательно, привлечение дополнительных потенциальных инвесторов;
  • безвозмездная поставка (дарение, наследование) — реализация права наследования, осуществление дарения;
  • залог — предоставление залогового обеспечения под кредит;
  • маркетинг — изучение определенного сегмента рынка ценных бумаг, оценка потенциальных инвесторов, диагностика фондовых операций, оценка риска, разработка стратегии продвижения ценных бумаг на рынке;
  • сплит (расщепление) или дробление — увеличение числа ценных бумаг;
  • консолидация (объединение) — уменьшение числа ценных бумаг;
  • бухгалтерский учет и аудит;
  • начисление и выплата дивидендов по акциям и процентов по облигациям;
  • ценообразование — процесс установления цены с учетом существующих экономических условий, действующих законодательных норм и сложившейся практики;
  • формирование и управление портфелями ценных бумаг;
  • оценка инвестиционного риска;
  • инвестиционное проектирование — разработка финансовой политики, прогнозирование;
  • консалтинг — это профессиональная помощь в форме консультаций или рекомендаций со стороны высококвалифицированных специалистов по анализу, прогнозу и решению практических проблем на рынке ценных бумаг и др.

Наиболее значимыми операциями на рынке ценных бумаг являются эмиссиия и обращение ценных бумаг.

Нашшел на ahead.org.ua/foreks-bonusy.php бездепозитные бонусы форекс брокеров одним списком.

Источник: https://fxbum.ru/stock/104-operatsii-s-tsennymi-bumagami

Деятельность банков на рынке ценных бумаг

Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) — это часть финансового рынка, на котором банки являются одними из основных субъектов. Коммерческие банки исторически были первым и учреждениями, которые начали специализироваться на операциях с ценными бумагами. На фондовом рынке обращаются специфические финансовые инструменты — ценные бумаги.

Цель рынка ценных бумаг — аккумулировать финансовые ресурсы и обеспечить возможность их перераспределения путем совершения различными участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами, т.е. осуществлять посредничество в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг.

Модели рынка ценных бумаг 

В настоящее время существуют три модели фондового рынка в зависимости от банковского или небанковского характера финансовых посредников.

1.Небанковская модель (США) – в качестве посредников выступают небанковские компании по ценным бумагам.

2.Банковская модель (Германия) – посредниками выступают банки.

3.Смешанная модель (Япония, Россия) – посредниками являются как банки так и небанковские компании.

Цели, которые преследуют банки, осуществляя операции с ценными бумагами, вытекают из самой природы и роли, которую они играют н а финансовом рынке. Ценные бумаги служат средством для достижения главной цели — получения прибыли.

Они расширяют возможности банков по организации денежно-кредитных отношений, усиливают рыночный характер их деятельности.

Стандартность и серийность, способность интенсивно обращаться на финансовых рынках обусловливают привлекательность ценных бумаг для банков, помогают обеспечивать их ликвидность.

Виды деятельности банков на рынке ценнымх бумаг

  • Банкам на рынке ценных бумаг разрешены почти все проводящиеся здесь операции (сделки). Они могут:
  • — выпускать, покупать, продавать, хранить ценные бумаги;
  • — вкладывать средства в ценные бумаги;
  • — управлять ценными бумагами по поручению клиента (доверительное управление);

— выполнять посреднические (агентские) функции при купле-продаже ценных бумаг за счет и по поручению клиента на основании договора комиссии или поручения, т. е. выступать в роли финансового брокера;

— оказывать консультационные услуги по вопросам выпуска и обращения ценных бумаг (инвестиционное консультирование);

— организовывать выпуски ценных бумаг, т. е. выступать в качестве инвестиционной компании;

— выдавать гарантии по размещению ценных бумаг в пользу третьих лиц.

В соответствии с Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» российские коммерческие банки имеют право выступать в роли финансовых посредников на рынке ценных бумаг. Банки, получившие соответствующие лицензии от ФСФР, могут выполнять следующие профессиональные функции на РЦБ.

Функции финансового брокера — это посреднические (агентские) функции, состоящие в купле-продаже ценных бумаг за счет и по поручению клиента на основании договора комиссии или договора поручения.

При этом банк может выполнить поручение клиента одним из следующих способов: осуществить сделку на бирже; купить ценные бумаги у клиента для собственного портфеля или продать имеющиеся у него ценные бумаги клиенту.

В том случае если заявка клиента касается котирующихся на официальном рынке акций, то такие сделки совершаются, как правило, на биржах.

Под дилерской деятельностью понимается совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет. Дилером может быть только юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией.

Следует заметить, что центральные банки являются, как правило, основными дилерами по государственным ценным бумагам.

В настоящее время центральные банки через рынок ценных бумаг оказывают воздействие на денежный рынок и рынок капиталов.

Банки могут заниматься организацией выпуска ценных бумаг. Осуществляя эмиссию ценных бумаг, предприятия обычно прибегают к услугам посредников-банков, имеющих необходимый опыт и возможности: квалифицированный персонал, сеть отделений и филиалов, позволяющих расширить круг инвесторов.

Клиринговая деятельность — это деятельность по определению взаимных обязательств, которая включает сбор, сверку, корректировку информации по сделкам с ценными бумагами, подготовку бухгалтерских документов, зачет взаимных обязательств, расчеты по ним. Расчеты по операциям с ценными бумагами осуществляются на основании договоров с участниками рынка ценных бумаг, для которых банк производит расчеты.

Депозитарной деятельностью признается оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и (или) учету и переходу прав на ценные бумаги. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий депозитарную деятельность, именуется депозитарием.

Лицо, пользующееся услугами депозитария по хранению ценных бумаг и (или) учету прав на них, именуется депонентом.

Между депозитарием и депонентом заключается депозитарный договор (договор о счете депо), регулирующий их отношения в процессе депозитарной деятельности.

Банки могут заниматься деятельностью по организации торговли на рынке ценных бумаг. Такой деятельностью признается предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценным и бумагами между участниками рынка ценных бумаг.

  1. Соответственно банки имеют право:
  2. -инвестировать в портфели акций небанковских компаний (в том числе обеспечивая контрольное влияние косвенно, через дочерние организации);
  3. — учреждать небанковские инвестиционные институты;
  4. — учреждать компании, специализирующиеся на учете и хранении ценных бумаг, а также на расчетах и платежах по операциям с ними (депозитарные и клиринговые институты);

— учреждать организации, являющиеся институциональными инвесторами (страховые компании, негосударственные пенсионные фонды и т.п.). Указанные виды деятельности охватывают почти весь круг возможных операций с ценными бумагами за собственный счет и по поручению клиента.

  • Отдельные работники банка могут получить статус специалиста финансового рынка, под которым применительно к кредитным организациям понимаются:
  • 1) Лица, руководящие текущей деятельностью организации, действующей на финансовом рынке (руководитель и/или заместитель руководителя структурного подразделения, в должностные обязанности которого входит непосредственное осуществление деятельности на финансовом рынке, включая структурное подразделение, осуществляющее функции внутреннего учета в организации).
  • 2) Контролер (работник кредитной организации, действующей на финансовом рынке, отвечающий за внутренний контроль в организации).
  • 3) Специалист, который может оказывать консалтинговые и информационные услуги по операциям с ценными бумагами, инкассировать ценные бумаги.

Классификация операций с банков с ценными бумагами

  1. В самом общем плане операции банков с ценными бумагами можно разделить (по разным критериям) на следующие группы и подгруппы:
  2. — активные и пассивные;
  3. — фондовые и коммерческие;
  4. — эмиссионные, торговые, сохранные, гарантийные, доверительные, залоговые;
  5. — собственные и клиентские.

  6. Более детально операции (действия) коммерческих банков с ценными бумагами и иными инструментами можно классифицировать на ряд видов на основе также разных критериев, указанных ниже.

  7. По критерию назначения операции (действия):
  8. -эмиссионные операции;
  9. -инвестиционные операции;
  10. — доверительное управление;
  11. — комиссионные операции;
  12. — расчетные операции;
  13. -депозитарные операции;
  14. — кредитные операции;
  15. — залоговые операции;
  16. — операции хеджирования;
  17. — операции секьюритизации.
  18. 2. По критерию того, в какой части баланса отражается операция с ценными бумагами:
  19. -пассивные операции;
  20. -активные операции;
  21. — забалансовые операции.
  22. 3. По критерию срочности:
  23. — краткосрочные операции (от нескольких часов до одного года);
  24. — среднесрочные операции (от одного года до пяти лет);
  25. — долгосрочные операции (5—30 лет);
  26. — бессрочные операции (без фиксации срока).
  27. 4. По критерию цели проведения операции:
  28. — операции управления собственным капиталом; операции привлечения ресурсов;
  29. -операции управления долгом;
  30. — операции управления ликвидностью;
  31. — операции управления средствами клиентов;
  32. — операции управления рисками;
  33. — операции управления кредитным портфелем;
  34. — операции в целях обеспечения возврата размещенных денежных ресурсов;
  35. — операции по поручению клиентов;
  36. — хранение и учет прав на ценные бумаги;
  37. — операции инкассирования ценных бумаг.
  38. 5. По критерию лежащей в основе операции ценной бумаги (инструмента):
  39. — операции с акциями;
  40. — операции с облигациями;
  41. — операции с векселями;
  42. — операции с чеками;
  43. — операции с депозитарными расписками;
  44. — операции с производными инструментами;
  45. — операции со вспомогательными ценными бумагами.
  46. 6. По критерию валюты, в которой номинированы (выпущены) ценные бумаги:
  47. — операции в национальной денежной единице;
  48. — операции в иностранной валюте;
  49. — мультивалютные операции;
  50. — операции в международных денежных единицах.
  51. 7. По критерию способа начисления текущего дохода:
  52. — операции с дисконтными ценными бумагами;
  53. — операции с купонными ценными бумагами;
  54. — операции с дивидендными ценными бумагами;
  55. — арбитражные операции.
  56. 8. По критерию того, в чьих интересах проводятся операции (кто является собственником инвестиций в ценные бумаги):
  57. — собственные операции банка;
  58. — операции для клиентов (включая операции доверительного управления).

Операции коммерческих банков на РЦБ многогранны. Более того, в последнее десятилетие отмечается в качестве общемировой тенденции рост как числа инструментов РЦБ, так и операций, проводимых с ними коммерческими банками.

Источник: http://banki-uchebnik.ru/fondovye-rynki/48-banki-na-rynke-tsennykh-bumag-osnovnye-napravleniya-deyatelnosti

Инвестиционные и спекулятивные операции на рынке ценных бумаг

Все операции, проходящие на рынке ценных бумаг, подразделяются на два вида — инвестиционные и спекулятивные.

Инвестиционные операции — это обмен денежного капитала на капитал в форме ценных бумаг. Основная цель такого обмена — получение инвестиционного дохода от этой ценной бумаги в течение срока владения ею. Этот доход может быть получен в любой форме — процент, дивиденд, разница в ценах и проч.

Помимо этого инвестиции в ценные бумаги могут преследовать и другие цели: увеличение стоимости вложенного капитала инвестора, возможность участвовать в управлении акционерным обществом, диверсификация вложений с целью уменьшения рисков, перевод капитала в другие отрасли или регионы с целью уменьшения налогового бремени.

Все эти цели можно реализовать, и приоритет в них меняется в зависимости от изменения конкретных условий экономического развития.

Если получение дохода от инвестиций в ценную бумагу интересует инвестора всегда, то увеличение вложенного капитала становится приоритетным в период обострения конкуренции, когда в победе должны участвовать не только чисто экономические факторы, но и психологические: приоритет в масштабах дела, давление авторитетом и проч.

Если целью становится воздействие на конкурирующую компанию, важным условием достижения этого становится участие в управлении ею.

Поэтому сначала скупаются простые акции, что дает право участвовать в собраниях акционеров и делать свои предложения по управлению компанией, потом этот пакет акций может быть увеличен, что заставит руководство считаться с мнением владельца этого пакета.

Метод диверсификации капитала и, соответственно, вложений в различные предприятия — это опробованный метод уменьшения рисков, особенно в периоды неустойчивого развития экономики, неравномерного прироста продукции различных отраслей.

И, наконец, при изменении условий налогообложения в сторону роста, каждый владелец капитала начинает искать возможности снизить налоговое бремя. В каждой стране налоги используются в качестве стимулов для развития отдельных отраслей и производств — в таких отраслях ставка налогообложения ниже, чем в других отраслях. Поэтому по мере возможности инвестор переводит свои капиталы в ценные бумаги этих отраслей, увеличивая свои чистые доходы. Если это не удается сделать в пределах его страны, то можно купить бумаги фирм, отвечающих его целям, в других странах.

Исходя из этого инвесторов помимо того, что их подразделяют на разные группы по юридическому статусу (физические лица, корпоративные и коллективные инвесторы), различают и по конкретным целям.

С этой точки зрения выделяют стратегических инвесторов, т. е.

тех, кто стремится получить контроль над управлением какой-то фирмы, и портфельных инвесторов, имеющих своей целью обеспечить различными путями максимум доходов от своих инвестиций.

Спекулятивная операция — это операция, направленная на извлечение прибыли одним и тем же участником рынка путем чередования актов купли и продажи ценной бумаги.

Если инвестор получает доход, пока он владеет ценной бумагой, то спекулянт получает его, когда он отчуждает эту бумагу. Целью таких операций является получение положительной разницы в рыночных ценах.

Спекулятивная сделка с ценной бумагой аналогична по своей сути спекуляции на товарном рынке. На рынке ценных бумаг спекулянт может купить ценную бумагу, предположим, за 100 руб., и потом продать ее за 110 руб. или продать ценную бумагу за 100 руб.

, а потом выкупить ее обратно за 90 руб. И в том, и в другом случаях его прибыль составит 10 руб. Следовательно, спекулятивный доход возникает тогда, когда цена продажи выше цены покупки.

На практике четко разделить инвестиционные и спекулятивные операции трудно, так как в этих операциях много общего. И та, и другая операции предполагают и покупку, и продажу ценной бумаги.

Но покупка ее инвестором ставит целью владение ценной бумагой для получения дохода длительное время, для спекулянта важно продать ценную бумагу, и время для него — лишь способ выжидания выгодных условий.

В то же время любой спекулянт не откажется от доходов, приносимых ценной бумагой в период такого ожидания. Инвесторы по разным причинам время от времени продают свои ценные бумаги, в частности, и при сложившихся выигрышных ценах на рынке.

Поэтому на рынке ценных бумаг сложилось свое деление на инвесторов и спекулянтов: если участник рынка купил бумаги и владеет ими как минимум год и более, он инвестор, если ценная бумага приобретается на короткие сроки, он спекулянт.

Участники рынка, занимающиеся спекулятивными операциями, подразделяются в зависимости от сроков этих операций на внутридневных (скалперов), которые осуществляют акты купли и перепродажи в очень короткие сроки — в течение нескольких минут или часов, на однодневных, которые специализируются на дневных колебаниях цен, и долгосрочных (позиционных), которые выжидают изменения цен недели, а то и месяцы. По степени риска выделяют трейдеров, которые рассчитывают риск при проведении операции и устанавливают для себя верхний предел этого риска, и игроков, которые согласны на любой неограниченный риск.

Спекулятивные операции могут быть простыми, когда осуществляется купля и продажа одним и тем же участником рынка одной и той же ценной бумаги, но эти акты разделены во времени. Комбинация таких простых операций, но имеющих разную направленность — это операция спрэд.

Все спекулянты, работающие на рынке, разделяются на “быков” и “медведей”. “Быки” играют на повышении рыночной цены, т. е. спекулянт покупает ценную бумагу в расчете на повышение цен, и через какое-то время он должен ее продать по более высокой цене.

Если он рассчитал правильно и цены действительно возросли, он получает доход, если же он ошибся, то понесет убытки. Так, например, спекулянт рассчитывает на повышение цен на купленную акцию до 120 руб. и покупает ее сейчас за 100 руб. Если он прав, то через какое- то время получает 20 руб. прибыли. Если же ошибся — то его ждет убыток.

В этом случае он может подождать в расчете на то, что через какое-то время цена повысится. Но в этом случае его деньги превратились в “мертвый капитал”, они не могут участвовать далее в его операциях, и он лишается возможных доходов. Поэтому он решает продать эту акцию с потерями и продолжить свою деятельность с учетом печального опыта.

Это возможно, потому что, как правило, спекулянт, играя на рынке, планирует возможные потери.

“Медведи” совершают операции, рассчитывая на снижение цены, поэтому они сначала продают ценную бумагу, а потом выкупают ее по меньшей цене. В этом случае они имеют прибыль от разницы цен, если же они ошиблись и цена пошла вверх, то они несут убытки.

Операции спрэд, осуществляемые спекулянтами, состоят из одновременного проведения операций на повышение и понижение по двум ценным бумагам.

Спекулянты исходят из надежды на то, что рост цен на одну бумагу окажется большим, чем снижение цены на другую, и наоборот, поэтому возникшая прибыль по одной из операций обязательно перекроет возможной убыток от другой.

С точки зрения обоснования методика таких операций слишком сложна, прогнозы могут быть ошибочными, поэтому эти операции используются на рынке ценных бумаг редко.

Как любая коммерческая деятельность спекуляция основывается на размере капитала, и ее результаты во многом зависят от него, причем спекулянт использует как собственный, так и заемный капитал. Чужой капитал может поступать к спекулянту как в форме денег, так и в форме ценных бумаг.

Эффективность использования заемного капитала позволяет спекулянту увеличить абсолютные размеры получаемой им прибыли и норму прибыли от использования своего капитала. Это можно увидеть на следующем условном примере. Предположим, спекулянт на собственный капитал покупает акцию за 100 руб. и через 10 дней продает ее за 101 руб.

В этом случае его чистая прибыль составит 1 руб., норма прибыли за 10 дней будет равна 1% (1 руб.: 100 руб. х 100%), а годовая норма прибыли составит 36% (1% х 360 дн.: 10 дн.). Затем он берет заемный капитал в размере 100 руб., обязуясь выплачивать за 10 дней пользования им 0,5 руб. Теперь он может купить две акции по 100 руб.

, и, продав их по 101 руб. через 10 дней, получает доход 2 руб. Норма доходности используемого капитала за 10 дней не меняется, неизменна и годовая норма прибыли. Но спекулянт получил от сделки 2 руб. прибыли, 0,5 руб. он должен отдать за пользование заемным капиталом в течение 10 дней, и у него остается 1,5 руб. чистой прибыли.

Следовательно, доходность его капитала за эти 10 дней стала 1,5% (1,5 руб.: 100 руб. х 100%), а годовая норма прибыли 54%

(1,5% х 360 дн.: 10 дн.), т. е. доходность его капитала возросла в 1,5 раза.

Когда спекулянт осуществляет операции на рынке с привлечением чужих денег или ценных бумаг, он проводит их как маржинальные сделки. Они могут быть короткими покупками, или короткими продажами. Когда сделка осуществляется с привлечением денежных средств, то это короткая покупка, так как их можно использовать только на покупку.

Если заемный капитал привлекается в форме ценных бумаг, то это короткая продажа, так как бумаги можно только продать. Практика показывает, что короткие покупки используются в основном на “бычьем рынке”, теми, кто рассчитывает на рост рыночных цен, а на “медвежьем рынке”, ориентированном на снижение цен, используются короткие продажи.

Схожи с маржинальными операциями и операции репо. Сделка репо — это договор, соединяющий продажу (или покупку) ценной бумаги сейчас и покупку (или продажу) этой бумаги по заранее определенным ценам в установленный срок. При такой сделке происходит реальное перемещение активов, т. е. передаются из рук в руки как деньги, так и ценные бумаги.

По сути это разновидность кредитования, так как временная продажа ценных бумаг с последующим их выкупом — это способ получить необходимые наличные деньги на какое-то время, т. е.

получение кредита деньгами, а временная покупка ценных бумаг с обязательством их продажи — это ссуда, полученная ценными бумагами, которые необходимы для проведения спекулятивных операций.

Договора типа репо могут быть различных видов и преследовать разные цели, соответственно, доход от них получают разные люди. Прямое репо —- это временная продажа ценной бумаги с последующей ее покупкой по более высокой цене.

Цель такого договора — получение взаймы необходимых денежных средств, и участник рынка, продающий бумагу, фактически уплачивает плату за кредит. Действительно, если у него нет наличных денег, а они нужны для определенных операций, он может заключить договор на продажу этой бумаги с правом выкупа ее через определенное время по большей цене.

Установление большей цены необходимо, чтобы заинтересовать покупателя этой бумаги в обратной ее продаже. Таким образом, продав бумагу за 100 руб., а выкупив ее за 110 руб., продавец бумаги фактически уплачивает процент за кредит, предоставленный ему покупателем бумаги в сумме 10 руб.

Это распространенный способ получения денежных ссуд, потому что таким образом, как показывает практика, можно взять денежную ссуду под меньший процент, чем в банке. В этом случае процентный доход получает покупатель ценной бумаги, а уплачивает его продавец.

Сделка обратное репо — это временная продажа ценной бумаги с обратным ее выкупом через определенный срок по меньшей цене. Она возможна, когда одному из участников рынка понадобились ценные бумаги, которых у него нет.

В этом случае он их покупает на время с обязательством потом продать по меньшей цене. Это тоже форма кредитования, но кредит предоставляется ценными бумагами, плату за него отдает покупатель ценных бумаг, а доход получает продавец. В этом случае покупатель получает ценную бумагу за 120 руб.

, а продает ее назад владельцу за 110. Следовательно, продавец получил доход 10 руб.

По аналогичным схемам работают и сделки типа депо. Разница заключается в том, что первым шагом сделки репо является временная продажа, а сделки депо — временная покупка, и операции репо направлены на получение кредита в виде ценных бумаг, а операции депо — в виде денежных средств.

Еще один вид операций, которые проводятся на рынке ценных бумаг — это арбитражные операции, т. е. спекулятивная операция, основанная на множественности цен на одну ценную бумагу.

Действительно, цены на одну и ту же ценную бумагу могут различаться по времени, и тогда возможен временной арбитраж. Различаются цены на одну и ту же бумагу и на разных биржах, и тогда возможен пространственный арбитраж.

Возможно нарушение объективных соответствий между ценой ценной бумаги и финансовыми инструментами, базирующимися на ее основе, в этом случае возможет межрыночный арбитраж.

Из этих видов чаще всего используют пространственный арбитраж. Одни и те же ценные бумаги продаются на разных биржах, и если на одной из них цены начинают отклоняться от общего уровня, возникает возможность проведения арбитражных операций. Такие операции считаются малорисковыми.

Если на одной бирже цена бумаги составляет 100 руб., а на другой 110 руб., то участник торгов покупает ценные бумаги на первой бирже, а продает на второй. Или наоборот, если на второй бирже цена упала до 95 руб., то он покупает бумагу на второй бирже, а продает на первой.

Правда, здесь тоже существует риск, что цены изменятся быстрее, чем он успеет провести эти две операции. Может помешать и валютный риск, так как изменение валютных курсов может повлиять на уровень цен.

И, наконец, оформление сделок всегда связано с так называемыми трансфертными расходами, которые уменьшают сумму чистой прибыли и служат сдерживающим фактором проведения таких операций.

Таким образом, ценные бумаги могут приносить доход в виде дивиденда или процента, в виде спекулятивного дохода от соответствующих операций, а также процентный доход, когда бумаги отдаются во временное пользование, или доход от арбитражных операций.

Источник: https://studref.com/504507/finansy/investitsionnye_spekulyativnye_operatsii_rynke_tsennyh_bumag

Операции с ценными бумагами | Энциклопедия финансовых рынков

На фондовом и долговом рынках проходят различные операции с ценными бумагами.

Операции с ценными бумагами (фондовые операции) – это действия с ценными бумагами и (или) деньгами на рынке ценных бумаг для достижения поставленных целей.

Операции на рынке ценных бумаг делятся на три группы:

  1. Эмиссионные операции – это операции, связанные с выпуском и первичным размещением ценных бумаг. Суть этих операций заключается в обеспечении финансовыми ресурсами деятельности экономического субъекта, т. е. в формировании и увеличении собственного капитала, привлечении заемного капитала или ресурсов в оборот.
  2. Инвестиционные операции – это операции, цель которых состоит в инвестировании (вложении) субъектом операций собственных и (или) привлечённых финансовых ресурсов в фондовые активы от своего имени.
  3. Клиентские операции – это посреднические операции, суть которых состоит в обеспечении обязательств субъекта операций перед клиентами в отношении ценных бумаг или обязательств клиента, связанных с ценными бумагами. Клиентские операции можно разделить на посреднические и технические. Посреднические операции осуществляются профессиональными участниками рынка (брокерами, дилерами) и связаны с предоставлением услуг клиентам по покупке-продаже ценных бумаг на организованном рынке. Технические операции осуществляются клиринговыми организациями, депозитариями, регистраторами, они связаны с технической стороной исполнения сделки с ценными бумагам (переход прав собственности на ценную бумагу).

Все операции с ценными бумагами классифицируются на:

  1. Кассовые операции, имеющие своей основной целью извлечение прибыли от совершаемой сделки в форме дохода непосредственно от конкретных ценных бумаг (дивидендов по акциям, процентов по облигациям и тому подобное)
  2. Спекулятивные операции, имеющие своей основной целью извлечение прибыли от совершаемой сделки в форме дохода не от самих ценных бумаг, а за счёт изменения их курсовой стоимости при последующей перепродаже.

К основным операциям на рынке ценных бумаг относят:

  • выпуск (эмиссия) ценных бумаг – установленная законом последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг;
  • размещение ценных бумаг – отчуждение эмитентом ценных бумаг их первым владельцам путём заключения гражданско-правовых сделок;
  • обращение ценных бумаг – заключение гражданско-правовых сделок, влекущих за собой переход прав собственности на ценные бумаги от одного владельца другому;
  • регистрация и перерегистрация владельцев ценных бумаг – учёт владельцев ценных бумаг, контроль за изменением состава собственников ценных бумаг;
  • конвертация – операция по обмену ценных бумаг, ведущая к получению иных прав и возможностей;
  • траст – доверительное управление ценными бумагами, направленное на приращение капитала с помощью выбора наиболее эффективных вариантов использования ценных бумаг;
  • клиринг – выполнение обязательств по поставке ценных бумаг и расчётам по ним;
  • хранение – защита от хищения и иных причин утраты;
  • страхование – обеспечение относительной стабильности, с целью привлечения новых инвесторов;
  • безвозмездная поставка (дарение, наследование) – реализация права наследования, осуществление дарения;
  • залог – предоставление залогового обеспечения под кредит;
  • маркетинг – изучение определённого сегмента рынка ценных бумаг, оценка потенциальных инвесторов, диагностика фондовых операций, оценка риска, разработка стратегии продвижения ценных бумаг на рынке;
  • сплит (расщепление) или дробление – увеличение числа ценных бумаг;
  • консолидация (объединение) – уменьшение числа ценных бумаг;
  • начисление и выплата дивидендов по акциям и процентов по облигациям;
  • ценообразование – процесс установления цены с учётом существующих экономических условий, действующих законодательных норм и сложившейся практики;
  • формирование и управление портфелями ценных бумаг;
  • оценка инвестиционного риска;
  • инвестиционное проектирование – разработка финансовой политики, прогнозирование;
  • консалтинг – это профессиональная помощь в форме консультаций или рекомендаций с стороны высококвалифицированных специалистов по анализу, прогнозу и решению практически проблем на рынке ценных бумаг.

Наиболее значимыми операциями на рынке ценных бумаг являются эмиссия и обращение ценных бумаг.

Источник: http://finmarkets.info/operacii-s-cennymi-bumagami/

Деятельность коммерческих банков как профессиональных участников рынка ценных бумаг



Статья посвящена особенностям функционирования коммерческих банков в качестве профессиональных участников рынка бумаг, разобраны законодательно закреплённые за ними права на осуществление конкретных видов деятельности на фондовом рынке.

Ключевые слова: коммерческий банк, фондовый рынок, операции с ценными бумагами, профессиональный участник ценных бумаг, финансовые вложения.

Фондовый рынок, без сомнения, занимает важное место в экономическом развитии как частных субъектов хозяйствования, так и общества в целом.

Это объясняется тем, что именно рынок ценных бумаг обеспечивает ликвидность и рыночный механизм ценообразования, способствует обращению капитала и его рациональному распределению.

Поэтому основной задачей фондового рынка является мобилизация и распределение финансовых ресурсов в максимально доходные и привлекательные с точки зрения рыночной эффективности виды предпринимательской деятельности.

В связи со сложностью структуры взаимодействия всех элементов рынка как системы, деятельность на нём могут осуществлять только прошедшие определённый отбор и регистрацию в соответствующей государственной структуре или саморегулируемой организации, профессиональные участники.

Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг по содержанию представляет собой совершение сделок с ценными бумагами, включая бездокументарные, и безналичные денежные средства.

Причина, по которой профессиональные участники рынка ценных бумаг подвергаются жёсткому отбору и контролю, заключается в том, что, в отличие от инвесторов, они работают на рынках инвестиций не только со своими собственными, но и с чужими денежными средствами.

Согласно действующему в настоящее время федеральному закону «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 N 39-ФЗ, виды деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг подразделяются на такие категории:

  • – брокерская деятельность — заключение сделок на комиссионной основе, то есть за счёт и по поручению клиентов;
  • – дилерская деятельность — покупка или продажа активов за свой счёт путём выставления в торговой системе твёрдых гарантированных котировок;
  • – управление активами — инвестирование за счёт и в интересах клиента;
  • – клиринг — организация выверки задолженностей и проведение взаимных расчётов по проведённым биржевым или внебиржевым операциям;
  • – депозитарная деятельность — хранение сертификатов ценных бумаг, учёт переходов прав собственности на них;
  • – деятельность по ведению реестра — сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг;
  • – организация сделок на рынке ценных бумаг (организаторами торгов выступают биржи).
  • К профессиональным участникам рынков ценных бумаг законодательство многих стран со смешанной моделью фондового рынка, в том числе и России, причисляет кредитные учреждения — банки, которые, помимо прочего, ещё лицензируются и контролируются и центральными банками. Главное отличие банков от прочих субъектов хозяйствования в том, что они — в качестве профессионального участника фондового рынка — могут выступать сразу в нескольких ролях: как эмитенты, как инвесторы и инвестиционные институты, осуществляющие посреднические операции с ценными бумагами:
  • – в качестве эмитентов акций, облигаций, депозитных и сберегательных сертификатов и банковских векселей;
  • – в роли инвесторов, приобретающих ценные бумаги других хозяйствующих субъектов и долговые обязательства государства;

– в роли инвестиционных институтов, осуществляющих посреднические операции с ценными бумаги, оказывающих консультационные, депозитарные услуги своим клиентам, услуги по управлению ценными бумагами и денежными средствами, переданными им для инвестиций в ценные бумаги, и т. д.

Помимо этого, коммерческие банки выступают не только как участники, но и как элемент инфраструктуры рынка ценных бумаг.

Их роль в этом качестве невероятно велика: почти каждый участник рынка ценных бумаг не может обойтись без услуг банка.

Банк открывает расчётные, брокерские и другие счета клиентам-участникам, осуществляет хранение на них денежных средств, которые используются, в том числе, и для осуществления операций с ценными бумагами.

  1. Главной целью деятельности любого коммерческого банка является получение прибыли, а такая площадка как рынок ценных бумаг даёт значительные возможности банкам, как профессиональным участникам, нарастить прибыль и расширить источники привлечения денежных потоков. Главным законодательным актом, регулирующим деятельность коммерческих банков, Федеральным законом “О банках и банковской деятельности” коммерческим банкам разрешено:
  2. – выпускать, продавать, хранить ценные бумаги;
  3. – вкладывать средства в ценные бумаги;
  4. – осуществлять сделки по купле-продаже ценных бумаг от своего имени и за свой счёт;
  5. – управлять ценными бумагами по поручению клиента;
  6. – выполнять посреднические (агентские) функции при купле-продаже ценных бумаг за счёт и по поручению клиента;
  7. – оказывать информационные услуги, инвестиционное консультирование по вопросам выпуска ценных бумаг;
  8. – выдавать гарантии по размещению ценных бумаг в пользу третьих лиц;
  9. – выдавать кредиты под обеспечение ценных бумаг;
  10. – осуществлять депозитарную, клиринговую деятельность.
  11. Данный список операций, выполняемых банками, можно разделить на две группы: пассивные операции (выпуск акций и облигаций, выдача банковских векселей, выпуск депозитных и сберегательных сертификатов) и активные операции (дилерские операции, инвестиционную деятельность, посреднические (клиентские) операции, залоговые операции). Исходя из перечисленных выше допустимых для коммерческого банка операций, цели его деятельности на рынке ценных бумаг можно сформулировать следующим образом:
  12. – привлечение дополнительных денежных средств для совершения активных операций с помощью эмиссии ценных бумаг;
  13. – получение прибыли от инвестиций в ценные бумаги за счёт выплачиваемых банку процентов, дивидендов и курсовой стоимости ценных бумаг;
  14. – получение прибыли от предоставления клиентам услуг по операциям с ценными бумагами;
  15. – расширение сферы влияния банка и привлечение новой клиентуры за счёт участия в капиталах предприятий;
  16. – поддержание необходимого запаса ликвидности.

Возвращаясь к получению прибыли, наибольший доход коммерческим банкам приносят выполняемые ими услуги по управлению портфелями ценных бумаг клиентов. На основании предпочтений клиентов коммерческий банк может инвестировать их денежные средства как в рискованные, так и в относительно надёжные и стабильные ценные бумаги.

Учитывая наполненность банковского сектора, коммерческие банки вынуждены выдерживать серьёзную конкуренцию между собой, поскольку клиенты могут поручать формирование инвестиционного портфеля сразу нескольким банкам, а в дальнейшем отдавать предпочтение тому, в котором вложение денежных средств было выполнено максимально эффективно.

Касательно самостоятельных операций с ценными бумагами, в Российской Федерации банки частично ограничены в данной сфере деятельности. Так, российские банки не вправе выступать покупателями акций приватизируемых предприятий, вкладывать более 5 % своих чистых активов в акции акционерных обществ, иметь в своей собственности более 10 % акций какого-либо акционерного общества.

Таблица 1

Вложение кредитных организаций вценные бумаги, млн руб.

01.01.16

Источник: https://moluch.ru/archive/244/56313/

Ссылка на основную публикацию