Виды хеджирования — в помощь студенту

Виды хеджирования - в помощь студентуСтрахование (в том виде, в котором его знают все люди) является одной из наиболее популярных услуг. Мы страхуемся от пожаров, кражи личного имущества, от природных явлений и так далее. В мире инвестиций также есть свое страхование, но здесь применяется другой, более специализированный термин — «хеджирование».

alt

Узнай стоимость своей работы

Бесплатная оценка заказа!

Оценим за полчаса!

Что это такое?

Хеджирование – это покупка или продажа контракта на определенный период и по конкретному товару, который, собственно, и страхуется. Есть и другое определение. Хеджирование – открытие сделки на одном рынке для компенсации рисков противоположной позиции, но уже в другом виде рынка.

Основная задача хеджирования, как мы уже упоминали – страхование рисков. Хотелось бы отметить, что сделки на фьючерсном и наличном рынке обязательно должны быть равным по объему и по срокам.

Прежде, чем мы приступим к рассмотрению основных видов хеджирования и их особенностей, отметим что самый популярный способ страхования – хеджирование фьючерсными контрактами. С его помощью участник сделки может застраховаться от изменения цены на товары или услуги в будущем. Первые «фьючерские» сделки были реализованы еще в Чикаго.

Основной задачей первых контрактов была защита от изменений цены на рынке. До середины прошлого века хеджирование имело узкую направленность и применялось в основном для исключения ценовых рисков. Сегодня «специализация» хеджирования (если можно так выразиться) более широкая.

У инвестора есть возможность не только уменьшить свои риски, но и оптимизировать их. При этом основная цель остается неизменной – защититься от изменений процентных ставок, курсов валют, товарных активов и прочих негативных факторов. Только нельзя забывать, что снижая свои риски, вы уменьшаете прибыль.

Суть хеджирования

Чтобы понять основную суть инвестиционного страхования, разберем простой пример. Вы купили определенный объем нефтепродуктов для дальнейшей его перепродажи. Естественно, сбыть его сразу и по максимально выгодной цене вряд ли получится. В такой ситуации единственный выход – осуществить продажу фьючерсных контрактов на него.

alt

Узнай стоимость своей работы

Бесплатная оценка заказа!
Читайте также:  Архитектура персонального компьютера - в помощь студенту

Оценим за полчаса!

После того, как нефтепродукты удалось продать на реальном рынке, фьючерсы можно выкупить обратно. Что произойдет, если на реальном рынке цены на нефтепродукты снизились? Вы, естественно, понесете убытки. Если же цены на реальном рынке, наоборот, возросли, то можно рассчитывать на дополнительную прибыль и компенсацию своих затрат.

Таким образом, доход на одном рынке способен перекрыть убыточную сделку на другом. В свою очередь застраховаться может и потребитель сырья. К примеру, он знает, что товар понадобится через какое-то время. Естественно, его стоимость за конкретный период может возрасти и человек хочет застраховаться от этого.

Как действовать? Все, что необходимо – купить фьючерсные контракты с позицией того месяца, когда будет осуществляться закупка. После покупки реального товара, договор можно ликвидировать. Реальный и фьючерсный рынки тесно взаимосвязаны. Не стоит удивляться, что стоимость фьючерсных контрактов и реального товара отличается – это обычное явление.

Идеального хеджирования не существует. Но если своевременно провести корреляцию фьючерсной и реальной цены, можно добиться практически идеального результата и минимальных рисков. При этом чем выше корреляция, тем лучше для инвестора.

Конечно, риски того, что изменение стоимости товара не получится компенсировать фьючерсными ценами в полной мере, всегда существует. Но главная цель – снижение рисков, и реализовать ее не составит труда.

Короткий и длинный хедж

Вы должны помнить, что в любой сделке, в которой применяется хеджирование, есть два основных этапа. На первом основная задача — открыть позицию по фьючерсному контракту, а на втором – закрыть обратной сделкой.

И самое главное – контракты по обеим позициям должны открывать на один товар, с одинаковым количеством и на аналогичный срок поставки. Виды хеджирования - в помощь студентуЕсли классифицировать хеджирование по технике проведения торговой сделки, то можно выделить два основных типа:

1) Хеджирование продажей. В данном виде страхования те участники рынка, которые имеют длинную позицию на реальном рынке, должны использовать короткую позицию на фьючерсном рынке.

Такой способ защиты предназначен для продавцов, которые хотят защитить цену на свою продукцию. Он очень эффективен, когда предприниматель нуждается в защите финансовых инструментов (ценных бумаг) или товаров, не покрытых форвардными контрактами.

Но данный вид хеджирования должен начинаться с продажи фьючерсного контракта, а заканчиваться – покупкой.

2) Хеджирование покупкой. Здесь речь идет о противоположном характере сделки. Участники рынка с короткой позицией на реальном рынке должны приобрести фьючерсный контракт. В такой ситуации длинное хеджирование позволяет зафиксировать на одном уровне стоимость товара и защититься от дальнейшего роста его цены.

Такой вид страхования пользуется большим спросом у посреднических компаний, которые работают с большими объемами заказов на совершение закупок товаров через какой-то период времени. Хеджирование покупкой актуально и для компаний переработчиков.

Сделки на фьючерсном рынке позволяют временно заменить реальный товар и таким образом защититься от резкого увеличения цены.

Основные виды хеджирования

На современном этапе инвестор получает в распоряжении мощные инструменты, которые позволяют надежно защититься от вероятных рисков при сделках с ценными бумагами. Так, на сегодня существует шесть популярных видов хеджирования:

1) Хеджирование классическое (чистое). Данный вид защиты финансовых интересов является одним из наиболее простых и доступных для инвесторов. По сути, это хеджирование от вероятных изменений цены того или иного актива.

Суть такого страхования основывается на одновременном открытии двух позиций: одной – на реальном фондовом рынке, а второй – на фьючерсном рынке. Подобный вид хеджирования – самый старый.

На начальном этапе использовался фермерами для защиты от изменения цен на сельскохозяйственную продукцию. Сегодня спектр применения стал более широким.

2) Хеджирование частичное (полное). Сегодня подобный способ сохранения капитала является очень популярным. Основная суть – хеджирование всей или только части сделки (в зависимости от выбранного вида). Данный способ – это шанс свести ценовые риски к минимуму.

Если правильно реализовать полное хеджирование, можно исключить все риски. Но мы должны помнить и о важном недостатке данного вида страхования – уменьшении доходности вложений. Плюс в том, что каждый участник сделки сам выбирает степень хеджирования. Виды хеджирования - в помощь студенту

3) Хеджирование предвосхищающее. Основное назначение данного вида хеджирования – защититься от рисков еще задолго до заключения самой сделки. Делается это путем заблаговременной покупки или продажи срочного контракта. У данного вида страхования есть большой плюс.

Заранее купленный фьючерсный контракт – это гарант на конкретный период между двумя сделками (на срочном и реальном рынке). Предвосхищающее хеджирование подразумевает как продажу, так и покупку товара, который в дальнейшем реализуется через фондовую биржу.

Данный вид страхования нашел наибольшее распространение на рынке акций.

4) Хеджирование селективное. Его основное преимущество – возможность выборочной защиты активов. К примеру, одна часть активов хеджируется по максимуму, а со второй совершаются наиболее рискованные и более прибыльные сделки.

Данный вид страхования позволяет выстроить гибкую систему торговли и провести полную оптимизацию стратегии в отношении доходности и риска.

Стоит также отметить, что сделки на двух видах рынка (реальном и фьючерсном) могут различаться, как по объему, так и по времени заключения.

5) Хеджирование перекрестное. Здесь совершается «перекрестная» сделка: на реальном рынке – на один актив, а на фьючерсном рынке – на другой. К примеру, на реальном рынке вы покупаете пакет акций какой-либо компании, а на фьючерсном рынке – фьючерс на биржевой индекс.

6) Хеджирование (рехеджирование) опционами. О данном виде хеджирования многие забывают, а очень зря – он очень эффективен. Здесь речь идет об открытии позиции с базовым активом для уже открытых сделок по опционам.

Это позволяет снизить риски изменения цены двум участникам сделок – как продавцу опционов, так и покупателю. Но данное состояние не носит постоянный характер. Не секрет, что стоимость опционов со временем может меняться, что может потребовать целого ряда корректирующих сделок.

Подобная методика страхования носит название рехеджирования опционов.

Основные преимущества и недостатки приведенных видов хеджирования

Виды хеджирования - в помощь студенту

Начнем с преимуществ: 1) Появляется шанс существенно снизить риски изменения цены на товары или финансовые активы. Конечно, устранить риски полностью не получится, но убрать большую их часть – вполне. Благодаря хеджированию появляется какая-то стабильность, как у предпринимателя (владельца бизнеса), так и у инвестора. 2) Хеджирование рисков не мешает проводить основные операции и позволяет надежно защититься от рисков без серьезных изменений в политике запасов или необходимости привлечения форвардных соглашений. 3) Применение любого из видов страхования позволяет проявлять максимальную гибкость в разработке собственной стратегии. При этом всегда есть возможность планировать деятельность на несколько месяцев вперед, что очень удобно и выгодно. 4) Хеджирование существенно облегчает финансирование сделок в бизнесе. Если хедж уже «отрыт», то при осуществлении реальной сделки его совсем не обязательно ликвидировать. Есть такое понятие, как сделки внутри хеджа, что иногда позволяет получить дополнительную прибыль.

Недостатки хеджирования: 1) Появляется базисный риск, ведь фьючерсные контракты не способны полностью защитить от изменения стоимости актива. Поэтому очень важно с особым вниманием выбирать товар на фьючерсном рынке. 2) Появляются дополнительные затраты – расходы на совершение операций, на клиринг.

Конечно, величина данных издержек слишком мала, но со временем она может вырасти и чувствительно «ударить» по кошельку. Важно также учитывать, что хеджирование вариационной маржи не всегда возможно. 3) Возникают определенные лимиты цен, ведь фьючерсная торговля часто ограничена суточными колебаниями стоимости тех или иных активов.

В связи с этим может возникнуть ситуация, когда удалить или открыть позицию будет просто невозможно из-за сильного искажения цены. 4) Есть несовпадения фьючерсного и наличного рынков. Это большая проблема для многих хеджеров, ведь фьючерсные контракты обычно стандартные и могут не совпадать с условиями обязательств на реальном рынке.

Может иметь место разница в качестве или количестве. 5) Необходимо внимательно читать правила хеджирования, ведь на каждой бирже они могут быть различными.

Виды хеджирования - в помощь студенту

 

Выводы

Я не буду расписывать внушительные выводы по поводу преимуществ хеджирования – это итак понятно. Вместо этого давайте вспомним, как необходимо действовать для реализации своих планов. Во-первых, выбирайте качественную торговую площадку, которая максимально подходит вашим критериям (не ленитесь провести дополнительный анализ, если это необходимо).

Во-вторых, подберите клиринговую компанию, имеющую аккредитацию на выбранной площадке, а также биржевого брокера (именно он будет исполнять ваши приказы). В-третьих, заполняйте необходимые формы и подписывайте договор на обслуживание. В-четвертых, открывайте личный счет в клиринговой компании, перечисляйте необходимую сумму и работайте.

И еще – помните о важности создания эффективной стратегии. Удачи.

Источник: https://utmagazine.ru/posts/4757-vidy-hedzhirovaniya.html

Хеджирование рисков. Виды и способы хеджирования различных рисков | Биржевой.ру

Хеджирование рисков – страхование рисков. Данное страхование производится за счёт заключения сделок на другом рынке. Это делается для того, чтобы компенсировать воздействие цены. После страхования цены может быть получен один из результатов: либо риски будут снижены, либо будет снижена прибыль.

Виды хеджирования - в помощь студенту

Что собой представляет хеджирование рисков

В современной экономике каждый день происходят колебания цен на большинство товаров. Не только производители, но и потребители любыми способами хотят защититься от скачков цен. Каждый хочет минимизировать риски от неблагоприятных последствий, которые происходят в экономике.

Конечно же, любая компания имеет финансовые риски. И не важно, будет это инвестиционный фонд или же сельскохозяйственное производство.

Эти риски можно связать со многими факторами, например: риск того, что вложения в активы могут быть обесценены, риск может быть от продажи продукции и другое. По-другому можно сказать, что выполняя свою деятельность, организация получит или убыток, или прибыль.

То, что организации получат, не будет тем на что они рассчитывают, из-за того что цены на активы могут непредвиденно измениться.

Для того чтобы снизить риск потерь, было решено создать финансовые инструменты. По-другому это можно назвать — стратегии хеджирования. К этим инструментам относятся опционы, фьючерсы и форварды. Снижение же рисков с помощью этих инструментов назвали хеджирование. Если же компания пытается снизить риски и продумывает план, чтобы защитить себя от потерь, то она выстраивает стратегию.

Риск – не только возможность потерять, но и возможность приобрести. Чаще всего люди не могут рисковать, поэтому они сами же отказываются от большой прибыли. Они делают это для того, чтобы риск потерять был меньше.

Любой из финансовых инструментов, а также денежный поток имеет риск обесценения. Для этих рисков была создана общепринятая квалификация. Риски в этой квалификации в основном поделены на проценты и ценовые. Риски же по кредитным обязательствам чаще всего выделяют отдельно.

В связи со всем вышесказанным, хеджированию можно дать такое описание. Хеджирование – применение какого-либо одного инструмента для снижения какого-либо риска, который связан с неблагоприятными факторами, которые влияют не только на цену, но и имеют связь с другими инструментами.

Всё перечисленное ниже будет показывать в полной мере сущность хеджирования.

Чаще всего под этим словом понимается обычное страхование риска скачка цен на определённый актив или процентную ставку при помощи финансового инструмента. Если так слово хеджирование понять проще, то можно использовать это понятие. Главное, нужно запомнить, что это понятие относится к хеджированию финансовых рисков. Всё потому, что риски могут быть разными.

Но, что же собой представляет финансовый риск. Этому риску подвержены рыночные агенты, которые зависимы от рыночных условий. К этим условиям можно отнести ставку процентов, цену, установленную на товар, и курс валют. Хеджирование в большинстве случаев финансовых рисков осуществляются за счёт имеющихся развитых рынков. При этом каждые риски данного рынка будут поделены среди участников.

Стратегия является основой для хеджирования рисков. С помощью неё можно свести к минимуму те риски, которые не желательны. Только из-за этого конечный результат может повлиять на прибыль.

Хеджирование и его имеющиеся виды

Можно встретить хеджирование опционов и рехеджирование, и перекрёстное хеджирование. Перечисленные виды хеджирования встречаются чаще всех.

Под первым видом понимается выбор позиций с активом, который для опциона будет базовым. Такая позиция открывается для снижения ценового риска. Снижение этого риска требуется не только продавцу, но и покупателю. По-другому этот вид можно назвать продажей опционов.

Но нужно отметить то, что это состояние не постоянное. Изменяющиеся цены на активы или опционы нуждаются в корректирующих сделках или же в продаже актива для получения другого хеджированного состояния – такому действию дано определение рехеджирование опционов.

Под вторым же видом понимается то, что на фьючерсных рынках сделки совершаются не с базовым активом, а с реальным товаром или каким-то другим финансовым инструментом.

Хеджирование имеет свою классификацию. Посмотрим, что же она из себя представляет.

  1. Полное хеджирование. Во время применения полного хеджирования на фьючерсном рынке страхование сделки выполняется полностью во время риска. При таком страховании сделки риск что-то потерять полностью исключается. Если же застраховать сделку частично, а не полностью, то страхование выполняется не полностью. Поэтому риск потерь присутствует, хоть и минимальный. Чаще всего это применяется при страховании и хеджировании рисков инвестиционной деятельности.
  2. Классическое хеджирование. По-другому этот вид можно назвать чистым. Во время хеджирования рисков занимается другая позиция на фьючерсном рынке или рынке, на котором имеется реальный товар.
  3. Предвосхищающее хеджирование. Под этим видом понимается то, что срочный контракт продаётся или покупается до того, как будет заключена реальная сделка. В то время как заключается реальная и срочная сделка на товар, фьючерсный контракт становится договором, по которому можно получить товар. Также такое хеджирование возможно использовать в том случае, когда происходит продажа или покупка товара срочного вида, который в дальнейшем будет исполнен биржей. Это хеджирование чаще всего можно встретить на рынке акций.

Риски валют, что это такое?

Валютные риски можно описать не одним понятием. Но чаще всего под валютными рисками подразумевается риск потерять иностранную валюту во время покупки или продажи.

Эти риски связаны с интернационализацией рынка каких-либо операций проводимых банком, созданием современных учреждений банка и диверсификации их предприятий, а также представляет возможные колебании валютного курса и в результате этого денежные потери.

Валютные риски – часть коммерческих рисков. Этим рискам подвержен каждый участник, который находится в международных отношениях.

На изменение курса валют влияет множество нюансов, например: валютный курс изменяется, если стоимость внутренней валюты также претерпевает изменения, перенаправление денежных средств из страны в страну, спекуляцию и другое.

Но, у валюты имеется и свой ключевой фактор, это доверительное отношение к ней нерезидентов и, конечно же, резидентов.

Можно считать доверие к валюте сложным многофакторным критерием, у которого имеется несколько пунктов, это:

  1. Во время доверия происходит доверие к политическому режиму, а также степень открытости страны повышается.
  2. Проводящаяся либерализация не только экономики, но и обменного курса, и макроэкономических показателей.

К валютным рискам можно применить и такое понятие, как опасность потерь при скачке курса иностранных валют по отношению к данной валюте или во время проведения открытых валютных операций на фондовом рынке или рынке товаров.

В случае импорта или экспорта валютные риски связаны с иностранной валютой. В случае с экспортёром у него будут убытки тогда, когда курс цены понизится.

Но это будет действовать тогда, когда будет заключаться контракт и выполнятся оплата.

Риски валют

Виды хеджирования - в помощь студенту

Хеджирование валютных рисков – совершение срочной сделки на продажу или покупку какой-либо валюты. Это делается для того, чтобы предупредить скачок цен. По-другому можно сказать это приобретение контрактов на валюту или их продажа в тот момент, когда совершается приобретение валюты, или продажа, которая имеется в наличии. Осуществление оборотной операции и срок поставки будут одинаковы.

Под хеджированием валют человек чаще всего подразумевает защищенность средств от неблагоприятных воздействий валютных курсов. Также подразумевается и эффективное использование инструментов рынка валют, которое будет направлено на снижение скачка валют.

Кто может быть подвержен валютным рискам:

  1. Те компании, которые занимаются обслуживанием кредитов в иностранной валюте.
  2. Те организации, которые покупают товар за границей, а выручку имеют в рублях.
  3. Организации, которые имеют выручку в иностранной валюте, а расход идёт рублевой.

На сегодняшний день всё чаще и чаще каждая компания осознаёт то, что за валютными рисками нужно следить. Управление денежными потоками является не у каждой организации основной деятельностью, но всё-таки это в дальнейшем оказывает влияние на финансовый результат. Поэтому многие организации применяют способ хеджирования валютных рисков.

Способы хеджирования валютных рисков

Даже при нормальном ходе развития экономики всегда есть рисковые ситуации. В этом случае каждый занимает свою позицию. Специалист, занимающийся рисками, должен решать, какой способ лучше применить, чтобы снизить или же полностью нейтрализовать риски.

Читайте также:  Неолиберализм - в помощь студенту

Риск относят к финансовой категории. Чтобы его снизить, нужно применить один из финансовых методов, таких как: страхование, лимитирование, диверсификация и хеджирование.

Если выбирать способ хеджирования, то нужно приложить усилия, чтобы уменьшить или компенсировать риски. Хеджирование – дополняющая часть обычной деятельности, торговых фирм и промышленности. Сущность этого дополнения в том, что происходит страхование резких скачков цен. С помощью способа хеджирования можно снизить риск. Тогда потери будут меньше.

Организация сама принимает решение воспользоваться способом хеджирования или же нет. Также этот способ можно применять частично. Хеджирование может отсутствовать по двум причинам.

Первая причина заключается в том, что компания даже не подозревает об имеющихся рисках или у неё нет возможности данные риски снизить.

Вторая причина может заключаться в том, что компания может считать, что процентные ставки или обменный курс не будут изменяться или же будут меняться именно в их пользу.

Самый правильный способ, чтобы не понести убытков, это полностью хеджировать все риски. Но чаще всего финансовые менеджеры компании предпочитают хеджировать риски частично. Если цены будут колебаться, то они будут выполнять хеджирование рисков. Если же колебания будут в пользу компании, то риски остаются не покрытыми.

Опционы как способ хеджирования

Хеджирование валютных рисков опционами создано для того, чтобы уменьшить риски во время снижения курсовой стоимости находящегося в наличии актива или же застраховать актив от увеличения стоимости.

Для защиты курса валют или акций от снижения курсовой стоимости прибегают к способу хеджирования рисков при помощи покупки опционов PUT. После этого у компании появится возможность продать эти акции в установленный срок и по установленной цене.

Тому человеку, кто продал право на продажу акции, или по-другому опцион, платится премия.

Но опционы имеют и свой недостаток. Человек, который занимается продажей опционов, также не хочет оставаться в убытке. В этом случае, чаще всего цена на такие опционы назначается высокая.

Хеджирование фьючерсными контрактами

Фьючерсный рынок представляет собой биржевой рынок. Поэтому он ликвидный и не подвержен кредитному риску. С биржевыми торговцами работают клиринговые палаты биржи. Они могут заключать как длинные сделки, так и короткие. В этом случае им помогает маржинальная торговая система.

Фьючерсы – самый простой способ, чтобы совершить срочную сделку. Естественное хеджирование применяется в данной сделке. При помощи фьючерсного хеджирования можно зафиксировать цену актива именно в этот день или же ставку процентов.

У биржи имеются свои требования. После того как позиция откроется, нужно внести первоначальную маржу. Маржа может быть внесена при помощи денег или же ценных бумаг. После этого каждый день происходит переоценка позиций по фьючерсам. Полученная разница суммируется с суммой внесённой маржи

При помощи полного хеджирования на фьючерсном рынке риски страхуются полностью. С помощью способа хеджирования фьючерсами риск потери исключается. При частичном хеджировании только часть реальной сделки будет застрахована.

Контракты по фьючерсам имеют свои достоинства:

  1. Капиталовложение не применяется. Размер маржи в этом случае сводится к минимуму.
  2. У ценовой чувствительности имеется повышенная корреляция. В этом случае актив может быть не только базисным. Да и практика «перекрёстного» хеджирования часто стала применяться. По-другому «перекрёстное» хеджирование – хеджирование актива каким-либо срочным контрактом на другой актив.
  3. Стандартизированность. При помощи стандартизации на бирже можно достичь неограниченную ликвидность.

У фьючерсного контракта имеются и свои недостатки:

  1. Стандартизированность. Это свойство обладает не только положительной стороной, но и отрицательной. При стандартизации нет гибкости, поэтому хеджирование фьючерсами не идеально. Недостаток стандартизации можно убрать при помощи форвардных контрактов.
  2. Базисный риск. Этот риск возникает в то время, когда происходит хеджирование портфеля.

Хеджирование фьючерсами имеет два вида:

  1. Хеджирование покупкой. Этот способ связан с покупкой фьючерса, а также помогает покупателю застраховать себя от возможного роста цены в дальнейшем.
  2. Хеджирование продажей. На рынке продаётся реальный товар. Это делается для того, чтобы продавец мог застраховать себя от возможного падения цены в дальнейшем.

Фондовый рынок. Какую роль в нём играет хеджирование?

Виды хеджирования - в помощь студенту

На сегодняшний день хеджирование стало неотъемлемой частью. Участников, которые принимают участие в данных сделках, зовут хэджерами. Данные участники стремятся продать или купить актив, для того чтобы риски из-за колебания курса валют были снижены. Каждый участник в первую очередь пытается сохранить свой капитал, доходность в этом случае стоит на втором плане. Проще сказать хеджирование рисков на фондовом рынке очень важно.

Чтобы данную операцию можно было совершить, потребуется вторая сторона, которая захочет взять на себя данный риск. Мотивация для этого человека будет противоположна стороне желания хэджера. В этом случае интересы каждой стороны при хеджировании можно достичь. Один получит стабильность, а другой получит доход.

Хеджирование финансовых рисков

При защите финансовых инструментов хеджированию можно дать своё определение.

Хеджирование финансовых операций – использование финансовых инструментов, как производных, так и не производных, чтобы полностью или частично компенсировать изменяющуюся стоимость.

Проще сказать произвести защиту денежных средств одним из финансовых инструментов. Цена изменяется из-за рыночной конъюнктуры, скачка валют, того положения, в котором контрагенты находятся на данный момент.

Нужной статьёй, которую будет защищать хеджирование, может стать обязательство по финансам или актив, которые имеют подверженность риску, изменениям цены потока денежных средств. При процедуре хеджирования все имеющиеся потери восстанавливаются. Происходит симметричное отражение на счёте доходов и счёте расходов. После этого можно понять получила компания чистый убыток или чистый доход.

Инструменты хеджирования финансовых рисков – это любой финансовый инструмент. К этим инструментам не относятся опционы, если они способны выступить как инструмент хеджирования.

Данные производные инструменты практически постоянно оцениваются по справедливой стоимости или же по амортизационным затратам.

Хеджирование доходов и расходов прекращают своё действие, если срок инструмента уже истёк.

Финансовые риски зарубежных стран и их страхование

Зарубежные банки даже при кредитах на условии залога не стремятся досконально изучить кредитную историю заёмщика. Им проще увеличить тарифные ставки на равную сумму или же превышающую сумму расходов на мониторинг заёмщиков. В этом случае каждый зарубежный банк не отказался бы переложить риск на какую-либо страховую компанию.

Вместе со страхованием кредита происходит и страхование депозита. В свою очередь депозит связан с риском. В этом случае это будет риск невозвращения депозитного вклада. Такое может случиться из-за банкротства банка, или же если депозитный договор будет досрочно расторгнут в одностороннем порядке. Также к этому случаю относится и окончание срока действия договора.

За рубежом в плане страхования действует немного другая система, но отличается от нашей она не сильно. Поэтому и страхование финансовых рисков за рубежом будет немного отличаться от нашего страхования.

Источник: http://birzhevoi.ru/?p=317

Как ограничить риски. Хеджирование для чайников :: Новости :: РБК Quote

Существуют специальные способы и инструменты, которые помогают инвестору ограничить риски для своих вложений. Один из таких способов — хеджирование. Рассказываем, что это такое и как можно его применять

Виды хеджирования - в помощь студенту

uforms.ru для РБК Quote

Слово «хеджирование» произошло от английского hedge, которое в переводе означает «ограничивать, огораживать изгородью, гарантия, страховка». Этот способ используется, когда инвестор опасается, что цена купленного или проданного — акции, облигации, биржевого контракта на драгметалл — может измениться в нежелательную для него сторону.

При хеджировании инвестор переносит свой риск на тех, кто готов его принять, — спекулянтов. Инвестора в этом случае можно назвать хеджером. Хеджеры получают гарантию, что цены не изменятся, а спекулянты получают прибыль, принимая риск на себя.

Это делается с помощью специальных инструментов хеджирования — деривативов или производных инструментов. Любой из них позволяет инвестору компенсировать неблагоприятное изменение цены актива.

Как именно это делается, рассмотрим на примерах отдельных инструментов.

Фьючерс

Фьючерсный контракт, или фьючерс (futures) — это особый договор на покупку биржевого товара с длительным сроком расчетов. Фьючерс — биржевой товар. Цены на фьючерс двигаются вверх и вниз. При покупке или продаже фьючерса инвестор не должен платить всю сумму контракта.

Он резервирует у брокера только гарантийное обеспечение — например, 10% от суммы контракта. Эта сумма является гарантией того, что по окончании срока либо будут исполнены расчеты, либо инвестор закроет позицию до истечения срока.

В случае движения цен в противоположную сторону гарантийное обеспечение уменьшается, но если цены двигаются в нужную для покупателя или продавца фьючерса сторону, то на гарантийное обеспечение начисляется прибыль.

Как работает хеджирование фьючерсом?

Предположим, инвестор покупает акции некоторой компании за ₽44. Через два дня он становится собственником бумаг и ждет, что котировки начнут расти. Скажем, планирует через два месяца продать акции и заработать на разнице между ценой покупки и продажи. Но рынок непредсказуем, и инвестор решает застраховаться от непредвиденного снижения цен — захеджировать акции.

Для этого инвестор продает фьючерс на аналогичное количество акций, скажем, по рыночной цене ₽50 со сроками расчетов через два месяца. Если рынок пойдет вниз, то потери от вложений в акции инвестор компенсирует прибылью от фьючерса.

Допустим, акции подешевели с ₽44 до ₽40, а фьючерс как биржевой товар тоже подешевел с ₽50 до ₽40. Тогда инвестор продает акции и выкупает фьючерс — и получает прибыль по фьючерсу ₽50 — ₽40 = ₽10 и убыток по акциям ₽44 — ₽40 = ₽4.

В итоге общая прибыль составила ₽6.

У хеджирования с помощью фьючерса есть серьезный недостаток. Инвестору важно следить, чтобы в случае роста цен (в нашем примере) фьючерс не подорожал больше, чем изначальная разница между ценой акции и фьючерса — ₽6 (₽50 минус ₽44).

Допустим, в нашем примере котировки акций выросли до ₽70. Инвестор заработал ₽70 — ₽44 = ₽26. Но если в это же самое время фьючерс вырастет до ₽76, то его рост съест всю прибыль от роста акций.

Если фьючерс вырастет больше ₽76, то инвестор получит уже убыток.

Форвард

Форвардный контракт, или форвард (forward) — самый первый и старейший способ ограничивать риски. Он родился при торговле зерном. Цены на пшеницу, рожь, овес колеблются в зависимости от урожая. Если фермеры сумели вырастить хороший урожай, цены на зерно могут заметно упасть, что снизит доходы от продаж. К примеру, на момент сбора урожая пшеница на рынке стоит $2 за бушель.

Если через месяц она упадет до $1,5 за бушель, это может стать финансовой катастрофой для фермера. Чтобы избежать такой ситуации, фермер может сразу договориться о продаже зерна на некоторое время вперед — скажем, со сроком поставки через месяц и по цене $1,9.

Это и есть хеджирование с помощью форварда — инвестор гарантированно получает прибыль, которая уже не может ни вырасти, ни упасть.

На нашем примере это может выглядеть так: инвестор купил акции по ₽44. Внезапно котировки выросли до ₽47.

Вероятно, кто-то на рынке верит в дальнейший рост или ему обязательно нужны акции через два месяца, и он готов у вас прямо сейчас купить бумаги по ₽48 с расчетами через два месяца.

Вы продаете их через такой форвардный контракт по ₽48. Таким образом вы гарантированно получаете прибыль ₽4.

Своп

Приведенный выше пример можно рассматривать не только как хеджирование с помощью форварда, но и как пример свопа.

Своп (от английского swap — «обмен») — инструмент хеджирования, который используется, когда участники сделки производят обмен каких-то товаров или условий.

Сделки своп получили распространение на финансовых рынках США начиная с середины 70-х годов прошлого века.

Чаще всего с их помощью хеджируют изменение процентной ставки (процентный своп, валютный своп), неблагоприятную динамику обменного курса (валютный своп), колебание цен на товар (товарный своп) и рисковые стратегии на рынке ценных бумаг (фондовый своп).

В нашем примере тот, кто купил у инвестора акции по ₽48 (назовем его «второй инвестор»), фактически обменял будущее получение акций по плавающей рыночной цене на акции по фиксированной цене и тем самым ограничил собственные риски.

Опционы

Чтобы ограничить риски, инвестор покупает опцион. Цена покупки — это премия опциона. Величина премии — то, что инвестор в итоге платит за ограничение своего риска. При покупке опциона инвестор получает право выкупить/продать актив по истечении (или в течение) срока действия контракта.

Инвестор в зависимости от рыночных цен может воспользоваться правом покупки/продажи, а может и не воспользоваться, если ему это будет невыгодно. Размер премии опциона устанавливается не биржей, а рынком, и именно премия является настоящей ценой опциона.

Другими словами, опционы торгуются на бирже, а премия представляет собой котировку опциона.

Различают опционы на продажу (put option) и опционы на покупку (call option). Опцион сall предоставляет покупателю право купить базовый актив по фиксированной цене. Опцион рut дает покупателю право продать базовый актив по фиксированной цене.

Допустим, инвестор купил акции той же компании по той же цене ₽44 и хочет захеджировать покупку. Тогда он покупает опцион рut на право продать акции по ₽50. При этом инвестор платит продавцу премию за опцион, скажем, ₽2.

Если акции упадут даже до ₽30, то инвестор воспользуется правом, которое ему дает опцион, и продаст свои акции по ₽50. Его прибыль на каждую акцию составит ₽50 — ₽44 — ₽2 = ₽4.

Но если акции вырастут до ₽70, то он не обязан ничего больше делать относительно опциона и, продав акции по ₽70, получит прибыль ₽24 (₽70 — ₽44 — ₽2 = ₽24).

Начать инвестировать можно прямо сейчас на РБК Quote. Проект реализован совместно с банком ВТБ.

Валентина Гаврикова.

Источник: https://quote.rbc.ru/news/training/5e286ff99a79471e12542329

Хеджирование

Частью фондового рынка является рынок производных инструментов. Объектом его отношений является дериватив. По сути, рынок деривативов – это рынок торговли рисками. Стороны сделки получают возможность застраховать операции с базовыми активами, проводя сделки с производными инструментами.

Особенность рынка заключается в том, что субъекты фиксируют дату и цену поставки базового актива.

Сама передача имущественных прав или платежа может происходить далеко в будущем, но по заранее оговорённые условиям. Рынок деривативов тесно связан с валютным рынком.

Торговля валютой предполагает проведение операции по текущему курсу, но сами расчёты могут проводиться течение нескольких банковских дней.

Объекты отношений – это фьючерсы, свопы и опционы. Все они закрепляют существенные условия сделки, но расчёты по базовым активам могут осуществляться жалел в будущем. Фьючерсы обязуют стороны выполнить сделку.

Опционы дают право покупателю отказаться от сделки в будущем. При этом он обязуется выплатить продавцу премию в размере номинала базового актива.

Свопы устанавливают временной промежуток, в который может быть осуществлена передача имущественных прав и расчёт.

Виды хеджирования - в помощь студенту

Ничего непонятно?

Попробуй обратиться за помощью к преподавателям

Участниками рынка деривативов называют следующие категории субъектов:

  1. Спекулянты. Получают доход на колебании курсов валют, котировок акций, цен на другие активы
  2. Арбитражеры формируют доход за счет разницы цен на одни и те же активы на разных рынках.
  3. Хеджеры с помощью производных инструментов страхуют риски неблагоприятного изменения цен на базовый актив в будущем.

Замечание 1

Рынок деривативов привлекает субъектов, не обладающих достаточным капиталом, так как покупка и продажа производных инструментов предполагает оплату части базового актива. По сути, трейдеры приобретают право на проигрыш или выигрыш в будущем периоде, а прибыль вычисляется от базового актива.

Понятие хеджирования

С экономической точки зрения, хеджирование представляет собой перемещение риска изменения стоимости актива от одного участника отношений к другому. С позиции фондового рынка хеджирование – это совершение срочной сделки с целью защиты от возможно невыгодного колебания цены на базовый актив в момент передачи имущественных прав по производному инструменту.

Хеджирование позволяет зафиксировать цену на приобретение или продажу актива в будущем. При этом страхование риска требует от участника дополнительных расходов.

Например, применение опциона требует от покупателя премиальный выплаты продавцу в размере номинала базового актива в случае отказа от совершения невыгодной сделки. То есть, покупатель страхует свои активы от снижения цен, а продавец не теряет номинальной стоимости своего финансового инструмента.

Применение сделок с производными инструментами позволяет повысить успешность хозяйственных операций, связанных с активами, обладающими высокой волатильностью.

Как правило, покупка базового актива или его продажа, сопровождаются параллельной продаже или покупкой срочного контракта на этот же актив.

При этом хеджер сможет закрыть позиции по сделкам на разных рынках путём погашения как операций по базовым активам, так и по производным от них.

То есть, механизм хеджирования предполагает проведение контрсделок с базовым активом м производным инструментом от него параллельно на рынках товаров и срочных контрактов.

Таким образом, хеджирование представляет собой один из инструментов рынка срочных контрактов. Оно позволяет минимизировать потери в условиях частого колебания цен на базовые активы. С помощью производных инструментов, владелец активов получает возможность планировать свою инвестиционную и хозяйственную деятельность на рынке.

Виды хеджирования на рынке

Рынок срочных контрактов предлагает широкий перечень инструментов, позволяющих решать различные финансовые задачи. Особенности и характеристики инструментов легли в основу классификации методов хеджирования. Выделяют следующие типы:

  1. В зависимости от характера проводимых операций выделяют длинный и короткий хедж. Хеджирование покупкой или длинный хедж используется тогда, когда владелец актива хочет открыть короткую позицию по базовому активу по текущей рыночной цене. При этом он планирует приобрести этот актив в будущем. Хеджирвоание продажей или короткий хедж используется с целью покупки базового актива, путём открытия длинной позиции. В будущем владелец актива обязуется его продать.
  2. В зависимости от инструмента, используемого для хеджирования могут применяться фьючерсные стратегии или хедж опционы. Страхование фьючерсами предполагает одновременное проведение противоположных операций на рынке спот и срочном рынке. Хедж с опционом предполагает проведение сделки базовым активом и производным инструментом с целью избегания неблагоприятной цены актива в будущем. Если позицию страхуют от падения цены, то приобретают опцион-пут или продают опцион-колл. Если страхуют от роста цены, то проводят покупку опцион-колл и продажу опцион-пут.
  3. В зависимости от базового актива может быть прямой хедж и перекрестный. Прямой предполагает страхование актива фьючерсом по нему. Кросс-хеджирвоание возникает тогда, когда владелец актива использует родственные активы. Например, акции топливной компании могут хеджирвоаться опционами на нефтяные контракты.
  4. В зависимости от результата выделяют полный и неполный хедж. Полный полностью компенсирует изменение цены базового актива. Финансовый результат по сделке становится нулевым. Неполное страхование происходит, если на разных рынках цена различна. В этом случае неизвестно какой итог получит владелец актива. Он может получить прибыль выше планируемой, либо непредвиденный убыток.
Читайте также:  Закон бугера-ламберта-бэра - в помощь студенту

Замечание 2

Хеджирование обладает гибким инструментарием, благодаря особенностям рынка срочных контрактов. Каждый инвестор имеет возможность выстроить собственную стратегию на рынке в зависимости от имеющихся у него активов, производных инструментов, а также способности осуществлять те или иные виды операций на товарном рынке и рынке срочных контрактов.

Источник: https://spravochnick.ru/rynok_cennyh_bumag/hedzhirovanie/

Что такое хеджирование рисков простыми словами и на примерах

Инвестпривет, друзья! При составлении инвестиционного портфеля важно сохранить баланс между активами так, чтобы застраховаться от всех возможных рисках.

Если ваш портфель правильно сбалансирован, то он будет расти практически при любых обстоятельствах. Чтобы ограничить общее падение стоимости всех активов в портфеле, применяют различные методы хеджирование рисков.

Фактически это страховка, которая позволяет инвестору за небольшую плату компенсировать большинство рисков и преумножить свои сбережения.

О хеджировании рисков просто

Слово «хедж» происходит от английского «hedge», которое вообще переводится как «забор». А вот «to hadge» означает «хеджировать», «страховать», «защищать». Так что все эти слова – «хеджирование», «страховка» и «защита» – относительно фондового рынка можно считать синонимами.

Поясню простыми словами, что такое хеджирование – на примере. Представьте, что вы директор сталеплавильного комбината. У вас есть руда, которую надо переплавить в сталь и продать.

Но переплавка и доставка до покупателя займет достаточно много времени, и за это время цена стали может как повысится, так и упасть.

В первом случае вам будет хорошо (вы получите дополнительную прибыль), во втором – плохо, так как вы недополучите прибыль.

Выходом из ситуации может быть заключение форвардного контракта, когда вы заранее договариваетесь с покупателем об объеме и сумме покупке. Тогда в дату поставки товара произойдет оплата по уже установленной цене вне зависимости от рыночной стоимости стали. Таким образом вы захеджируете свои риски – убережетесь от падения цены товара.

Но что делать, если покупатель не соглашается на форвардный контракт? Или если у вас нет конкретного покупателя? В таких случаях застраховать риски можно путем покупки одного из двух биржевых активов: фьючерса или опциона.

Эти инструменты (они называются деривативы) представляют собой стандартизированный контракт. В них описывается объем покупки актива, сумма, дата поставки. Купив опцион или фьючерс, вы застрахуете себя на случай падения цены стали.

Допустим, сейчас тонна стали стоит 550 долларов. Вы покупаете опцион, в соответствии с которым можете через 3 месяца продать сталь за 560 долларов. Стоимость опциона (т.н. премия) – 10 долларов. Далее возможны варианты:

  • если цена стали упадет, например, до 500 долларов за тонну, то вы исполните опцион и продадите сталь за указанные 560 долларов, понеся только затраты на исполнение опциона (10 долларов);
  • если же цена стали вырастет, например, до 600 долларов, то вы можете просто не исполнять опцион, чтобы заработать больше (+40 долларов за тонну) – однако вы потеряете опционную премию (10 долларов), так что в итоге прибыль составит только +30 долларов на тонну.

Важно: основная разница между опционом и фьючерсом заключается в том, что фьючерс обязателен к исполнению, а опцион – нет. Поэтому опцион выгоднее, если вдруг цена пойдет не в вашу сторону – его можно просто не исполнить, потеряв только уплаченную премию.

Человек, который заключает сделку с хеджированием, называется хеджером. Второе лицо – контрагентом.

Где и для чего используется хеджирование

Таким образом, при хеджировании одновременно заключается две сделки:

  • с выбранным активом (например, золотом или акцией Газпрома) на спотовом (т.е. текущем) рынке;
  • с этим же активом на фьючерсном (т.е. будущем) рынке, причем в противоположную сторону.

Например, если вы рассчитываете на рост золота в долгосрочной перспективе, но опасаетесь падения его стоимости в дату, когда вам понадобятся деньги. Поэтому вы страхуете свои риски за счет покупки опциона на искомую дату. Если цена золота окажется ниже расчетной, то вы реализуете опцион и получите нужную суммы. Если выше – то существенно заработаете, «расплатившись» опционной премией.

Как видите, хеджировать риски на фондовом рынке можно не только, если вы директор сталеплавильного комбината. Более того, хеджирование сделок – это не только способ застраховаться от рисков, но и стратегия получения дополнительной прибыли.

Так, фьючерсы и опционы сами по себе являются активами и продаются / покупаются на бирже. За счет перепродажи (спекуляций) трейдеры извлекают дополнительную прибыль. Когда меняется цена базового актива, лежащего в основе опционов и фьючей, то меняется и стоимость деривативов.

Таким образом, вы можете использовать классический метод хеджирования рисков для ограничения возможных убытков, покупая производные инструменты и дожидаясь срока их экспирации. А можете перепродавать их, получая дополнительную прибыль.

На самом деле опционные контракты мы заключаем достаточно часто в повседневной жизни. Представьте, что вы обратились в автосалон и заключили договор на покупку понравившейся машины за 1,2 млн рублей через год. При этом 10% (т.е.

120 тысяч рублей) вы внесли в качестве предоплаты. Фактически вы купили опцион на покупку машины за указанную цену с уплатой опционной премии в размере 10%.

Сколько бы ни стоила машина через год, вы купите ее за 1,2 млн рублей (точнее, за 1,08 млн рублей, так как была предоплата).

Если же вдруг цена автомобиля снизится до 800 тысяч рублей, то вам будет проще отказаться от опциона и потерять вашу премию, но купить машину дешевле, в итоге сэкономив больше 200 тысяч рублей.

Если же автомобиль подорожает, например, до 1,5 млн рублей, то у вас есть два варианта. Вы можете, как и запланировали, купить авто за 1,08 млн рублей, сэкономив больше 400 тысяч рублей. Но если вдруг вам машина за это время стала не нужна? Вы можете перепродать ваше право на покупку другому человеку – например, за 300 тысяч.

В итоге вы окажетесь в выигрыше: потратили на опцион 120 тысяч, а заработали 300 тысяч – прибыль 180 тысяч. В выигрыше будет и покупатель. Он потратил на покупку автомобиля 1,08 млн + 300 тысяч рублей, т.е. всего 1,38 млн, в то время как машина стоит 1,5 млн.

В выигрыше по сути останется и продавец автомобиля – ведь он уже заранее пристроил свой товар и спрогнозировал денежный поток. Конечно, он упустил часть прибыли – но взамен получил гарантию, что его товар точно будет продан. И застраховался от риска падения цены. А если покупатель откажется от опциона, то продавец всё равно сохранит предоплату (опционную премию).

Экспортеры используют хеджирование валютных рисков для защиты от падения стоимости национальной валюты, чтобы получить достаточную для покрытия убытков прибыль.

Механизм и стратегии хеджирования

Таким образом, механизм хеджирования включает в себя две сделки с разным направлением, но на один и тот же актив. Например, инвестор приобрел акции Сбербанка в расчете на рост и одновременно захеджировал свои риски покупкой фьючерса на них же. Теперь стоимость его портфеля останется неизменной: если акции растут, то фьючерс будет падать, и наоборот.

Чаще всего сделки осуществляются на различных рынках: например, акции покупаются на фондовом, а фьючерсы – на срочном. Но есть и другие стратегии хеджирования, где механизм иной:

  • сделки совершаются на одном и том же рынке, например, валютном, когда одновременно открывается длинная и короткая позиция по одному и тому же активу (так называемый «замок»);
  • сделки совершаются на разных рынках, но на одной и той же секции и с одним и тем же активом: например, можно купить акции Газпрома в лонг на Московской бирже, а открыть короткую позицию на Лондонской бирже на депозитарные расписки Газпрома;
  • хеджируется не вся сделка, а только ее часть;
  • используется хедж с плечом (стратегия левериджа);
  • сделка по деривативам совершается раньше, чем по основному активу;
  • объем сделок по деривативам и основным активам, а также время открытия / закрытия сделок не совпадают.

А вот еще интересная статья:  Дивидендные стратегии инвестирования в акции

Кроме того, еще иногда в качестве интересной стратегии хеджирования применяется покупка активов, взаимно коррелирующих друг с другом. Например, при покупке нефти инвестор может хеджировать риск путем приобретения опциона call на золото. Или при приобретении ETF на растущие акции застраховаться путем покупки ETF на золото или короткие облигации.

Еще одна стратегия – хеджирование процентного риска.

Ставки в экономике постоянно меняются – Центробанки, управляя инфляцией, меняют ключевую ставку, банки повышают и понижают ставки по вкладам, меняется доходность облигаций и т.д.

Инвесторы, которые заинтересованы в постоянном получении прибыли, естественно, хотят защититься от этих рисков. В их распоряжении такие инструменты, как процентный своп, опцион на ставку, фьючерс на ставку.

Виды хеджирования

Можно выделить самые разные виды хеджирования в зависимости от субъекта. Экономисты обычно предлагают следующие типы классификации.

По типу хеджирующих инструментов:

Виды хеджирования - в помощь студенту

  • Биржевые – это стандартизированные контракты, которые могут быть проданы любому участнику торгов. Их цена определяется спросом и предложением в зависимости от ситуации на рынке. Это уже знакомые вам опционы и фьючерсы. Именно с их помощью в основном производится хеджирование финансовых рисков. Третьей стороной в таких сделках выступает клиринговая палата, которая обеспечивает исполнение и поставку контрактов.
  • Внебиржевые – это договоры, которые заключаются за пределами биржи между непосредственно продавцом и покупателем, иногда с привлечением посредника. Пример – форварды и свопы. Такие сделки имеют разовый характер и не могут быть перепроданы третьим лицам. Чаще всего используются для хеджирования рисков бизнеса.

По типу контрагента выделяют:

  • Хедж покупателя – когда покупатель (или инвестор) защищает свой риск, связанный с повышением цены на актив или ухудшений условий сделки. Операции хеджирования, которые подходят покупателю: покупка форварда / фьючерса / опциона call или продажа опциона put.
  • Хедж продавца – страхование рисков продавца, связанные с падением цены актива или ухудшением условий сделки. Типы сделок, походящих для хеджирования рисков продавца: продажа форварда / фьючерса / опциона call, покупка опциона put.

По величине страхуемых рисков:

  • полное хеджирование, когда объем контрсделки совпадает с объемом основной сделки;
  • частичное.

По времени заключения сделки с базовым активом:

  • классическое хеджирование – сначала заключается основная сделка, затем – хеджевая;
  • предвосхищающее хеджирование – сначала производится хеджевая, затем – основная сделка.

По типу актива:

  • чистое хеджирование – базовый тип актива в обеих типах сделки один;
  • перекрестное хеджирование – основная сделка хеджируется заключением сделки с другим активом.

Есть и другие виды хеджирования, например, по условиям контракта. Но для понимания сути хеджирования этой классификации достаточно.

Хеджирование валюты

Как я уже писал, операции хеджирования валюты целесообразно производить экспортерам и импортерам, чья выручка сильно зависит не только от объема поставки / покупки, но и от валютного курса.

Но к валютному хеджированию прибегают также инвестиционные банки, хедж-фонды и частные трейдеры – причем не столько для устранения рисков, а с целью получения дополнительной прибыли. Как правило, валютное хеджирование производится в рамках одного рынка – валютной секции фондовой биржи или на форексе.

Суть этой операции заключается в том, что производится одновременное открытие короткой и длинной сделки на одной валютной паре – например, EUR / USD. Убыток по одной позиции компенсируется прибылью по другой. Когда движение пары становится очевидным, одна из сделок закрывается с убытком, а другая после получения определенной прибыли – с доходом, перекрывающем убыток.

Минусом этого способа является наличие комиссий за открытие сделок и перенос позиций между днями. Эти комиссии медленно, но верно будут истощать депозит инвестора, что в итоге приведет к принудительному закрытию позиций брокером. Очевидно, что такая стратегия не очень-то и подходит новичкам.

Хедж-фонды, банки и предприятия обычно хеджируют валютные риски путем покупки соответствующей валюты для последующих расчетов с активом. «Игрой» на валютных парах занимаются обычно только частные инвесторы.

Инструменты хеджирования

При многообразии способов и стратегий инструментов хеджирования не так много. Строго говоря, их всего четыре:

  • опционы – контракты с возможностью (но не обязательством) заключения сделки в будущем на определенных условиях;
  • фьючерсы – контракты с обязательством совершить сделку в будущем по оговоренным условиям;
  • форварды – внебиржевые контракты с обязательным исполнением, но индивидуальными условиями;
  • свопы – контракт по продаже актива с последующим его выкупом по определенной ставке.
  • Хеджирование опционами и хеджирование фьючерсами – наиболее популярные инструменты спекулянтов, так как контракты по ним стандартизированы, а все участники торгов знают правила их функционирования.
  • Форварды и свопы заключаются сторонами на внебиржевом рынке, причем последние – обязательно при участии посредника (чаще всего – инвестиционного банка).
  • В целом хеджирование ценных бумаг производят крупные игроки, частному инвестор достаточно произвести грамотную диверсификацию своих активов, а также вовремя проводить ребалансировку – это позволит и снизить риски, и повысить доходность.

Ряд инвестиционных фондов делают стратегии хеджирования основой своего заработка (это и есть те самые упоминавшиеся хедж-фонды), но по-настоящему прибыльные операции с применением деривативов возможны только с большим капиталом. И, конечно, пониманием, как это вообще работает.

Итак, хеджирование рисков – это операция по уменьшению риска потери капитала за счет использования специальных инструментов (биржевых – опционов и фьючерсов и внебиржевых – свопов и форвардов).

Использовать стратегии хеджирования можно не только для уменьшения рисков, но и получения дополнительной прибыли, что особенно эффективно на падающем рынке. Простому инвестору захеджировать риски можно за счет правильной диверсификации и покупки коррелирующих между собой активов.

Связываться с деривативами без понимания принципов их функционирования не следует. Удачи, и да пребудут с вами деньги!

Источник: https://alfainvestor.ru/chto-takoe-hedzhirovanie-riskov-prostymi-slovami-i-na-primerah/

Основы хеджирования для начинающих

Обучение

В современном мире многие экономические агенты, включая участников рынка, обеспокоены колебаниями цен на различные активы. Помочь минимизировать финансовые риски может хеджирование позиций.

Что это такое?

Первое, что приходит на ум это страховка. Путем хеджирования инвесторы и представители реального сектора страхуются от возможных убытков, минимизируют потери в результате неблагоприятных событий.

Термин произошел от английского hedge — огораживать изгородью, ограничивать. При этом речь идет об открытии соответствующих противоположных (хеджирующих) позиций по схожим финансовым инструментам, зачастую при помощи деривативов.

Хеджировать можно риски изменения цены актива, валютного курса, процентных ставок.

Ниже мы рассмотрим базовые варианты хеджирования для инвесторов на примере рынка акций.

Как это работает?

Основной принцип таков — неблагоприятное изменение цены хеджируемого актива компенсируется прибылью, получаемой по другому инструменту. Классикой является использование деривативов. Среди производных инструментов хеджирования ключевыми являются фьючерс, форвард, опцион, своп.

Предположим, инвестор вложился акции нефтегазовых компаний, но опасается, что цена черного золота может снизиться, утянув за собой бумаги. Для минимизации рисков возможно открытие коротких позиций по нефтяным фьючерсам. В случае падения котировок черного золота владелец портфеля может потерять на акциях, но компенсировать потери за счет прибыли по фьючерсам.

Более сложным приемом может стать хеджирование посредством опционов. В аналогичной ситуации может быть куплен опцион put, который дает право на продажу актива по заранее оговоренной цене. Если нефть упадет, то покупатель опциона сможет его реализовать с выгодой для себя.

Возможно хеджирование и от роста актива посредством покупки соответствующего фьючерса или опциона call.

Например, шорт по акциям Полюс Золото можно сбалансировать длинной позицией во фьючерсах на «желтый металл».

Допустим и такой вариант. Портфель состоит из сильных акций, которые предположительно будут опережать рынок. В этом случае для хеджирования именно рыночной компоненты риска возможна продажа соответствующего биржевого индекса. Так, для операций на рынке США с этой целью можно использовать фьючерсы на S&P 500.

Также речь может идти неклассических методах, например, об открытии противоположных позиций по спот-активам с высокой положительной корреляцией, а также однонаправленных — по отрицательно коррелируемым спот-активам.

Таким образом, акции могут балансироваться облигациями или акциями другого эмитента. Для примера, лонг по Ford и шорт по General Motors. Отметим, что это может быть не хедж, а скорее парный арбитраж.

Стратегия парного арбитража позволяет играть на расхождении в стоимости активов, сужении или расширении существующих спредов. Также речь может идти о диверсификации.

Отрицательные моменты

Хеджирование может быть затратным. Следует оценить, стоит ли игра свеч. Надо понимать, что целью хеджирования является минимизация рисков, конкретно — убытков.

Вы можете понапрасну заплатить за премию опциона или пожертвовать частью прибыли из-за потерь по хеджирующей позиции. Это цена, заплаченная за снижение неопределенности.

По сравнению со страхованием, хеджирование — это более сложная техника с менее гарантированным исходом.

Цены используемых инструментов могут нести в себе дополнительные риски, что приведет к неравноценным движениям, учитывая стандартизированность многих деривативов. Фьючерсные контракты периодически необходимо заменять в связи с истечением срока действия.

И это только основные факторы. Форварды могут быть более гибкими и разнообразны по сравнению с фьючерсами, но несут риск контрагента.

Насколько необходимо хеджирование?

Это решать вам. Кому-то подобные техники могут показаться слишком сложными. Кто-то не готов жертвовать предполагаемой прибылью. Многие настроены на долгосрочное инвестирование. Логично, что процесс длиною в жизнь зачастую не требует хеджирования. Тем не менее, понимание основ хеджирования может быть все равно полезным.

Бизнес многих эмитентов зависит от цен на сырьевые активы. Вышеупомянутые нефтегазовые компании зависят от цен на черное золото, также оно влияет и на авиакомпании. Другой пример — Starbucks связан с рынком кофе.

Подобные компании часто хеджируют свой бизнес посредством деривативов. Как результат, знание основ хеджирования может быть полезным для анализа различных эмитентов, что благоприятно скажется на инвестиционном процессе.

Открыть счет

Оксана Холоденко, эксперт БКС Экспресс

#В мире #Важное #Новости #Обучение #Среднесрочные тренды

Откройте брокерский счет в «БКС Брокер» и инвестируйте

Покупайте и продавайте валюту на бирже

Составляйте свой индивидуальный инвестиционный портфель

Совершайте операции с ценными бумагами

Бесплатное открытие счета онлайн за 5 минут. Вам понадобится только паспорт

Источник: https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/osnovy-khedzhirovaniia-dlia-nachinaiushchikh

Ссылка на основную публикацию